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（來源：財信證券研究）

事件：10月14日，海關總署發布最新數據顯示，以美元計價，9月我國出口商品4471.8億美元，按年增長36.3%，前值增25.0%；進口3136.5億美元，按年增長31.0%，前值增28.2%；9月貿易順差1335.3億美元，前值1190.9億美元。

9月份，我國出口按年增速有所回升，主要受四方面因素推動：一是全球PMI回暖。9月份，全球製造業PMI升至53.0，為2022年2月以來最高值，並連續14個月位於擴張區間。二是AI產業需求高增。全球半導體行業延續高景氣，帶動我國集成電路、自動數據處理設備等產品出口較快增長；三是新能源汽車出口維持高增。9月我國新能源汽車出口57.1萬輛，按年增長157.2%。四是勞動密集型商品出口延續修復。箱包、服裝、鞋靴、傢俱、玩具出口均延續較快增長。

9月份，我國進口按年增速有所回升，主要原因有三：一是AI高景氣度亦對進口有拉動。從商品層面看，AI類進口依舊強勁，自動數據處理設備、集成電路、高新技術產品以及機電產品等AI相關產品進口分別按年+296.5%、+74.7%、+63.9%、+52.2%。二是進口價格普遍維持較高水平。中東局勢出現反覆，大宗商品價格維持高位運行。以銅礦砂、煤為例，9月我國銅礦砂、煤進口數量分別按年-4.2%、-5.7%，進口價格上漲導致其進口金額分別按年+27.1%、+45.3%。三是我國製造業PMI回暖。9月份，我國製造業PMI回暖至50.1%（前值49.8%），帶動相關工業品進口。

分區域看，東盟、歐盟為主要支撐，對美外貿持續改善：9月對東盟出口按年增長52.3%，佔出口總額18.3%，進口按年增長36.2%，佔進口金額15.9%；對歐盟出口按年增長25.3%，佔13.5%，進口按年增長0.7%，佔8.1%；對美出口按年增長39.6%，佔10.7%，進口按年增長20.7%，佔4.4%。

分產品看，高新技術與機電產品出口維持高增速，勞動密集型產品增速有所回升：9月份，高新技術產品出口按年增長63.6%，機電產品出口按年增長43.7%，其中集成電路、自動數據處理設備出口分別按年上漲136.0%、92.9%。汽車出口按年增長62.0%，能源衝擊下新能源汽車表現持續較好。音視頻設備、家用電器、燈具照明裝置出口增速均有不同程度加快。勞動密集型產品中，箱包、服裝、鞋靴、傢俱、玩具出口增速均有不同程度加快。進口方面，自動數據處理設備、高新技術產品及集成電路進口按年增速分別為296.5%、63.9%、74.7%，而汽車、醫療器械等進口有所下滑。

展望未來，我們認為進出口增速或將保持韌性，主要來自於以下五方面支撐：一是AI技術繁榮帶來的結構性景氣有望延續，半導體及相關高新技術產品仍將對進出口數據形成支撐。二是美伊衝突所帶來的能源漲價影響或將持續，有望從價格端支撐進出口增速。三是與傳統經濟相關的一般商品出口延續修復，需求有所回暖。四是我國擁有豐富的替代性能源和穩定的工業生產，有望對沖能源衝擊對出口的負面影響。五是我國持續推動外貿市場多元化。與此同時，中歐貿易磋商取得新進展。中歐貿易投資磋商機制第二次例會形成16項成果共識，短期來看，本次中歐貿易投資磋商有利於緩解貿易摩擦風險，但從中長期來看，歐盟成員國維護本土產業競爭力的訴求並未改變，中歐雙方結構性失衡的問題依然存在。接下來可關注10月15日至16日舉行的歐盟領導人峰會，重點關注領導人對於此次磋商成果的態度。

風險提示：地緣政治事件反覆風險，貿易摩擦風險，海外需求不及預期風險，宏觀政策不及預期風險。

本文來自財信證券研究發展中心於2026年10月15日發布的報告《9月進出口數據點評：全球製造業景氣回升疊加AI需求高增，進出口再加速》。