智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，維持361度(01361)2026/27年EPS預測0.66/0.73元不變，當前股價對應6.0/5.3倍2026/27年市盈率;維持目標價5.69港元，對應7/7倍2026/2027年市盈率，較當前股價有23%的上行空間，維持「跑贏行業」評級。

中金主要觀點如下：

公司近況

公司公布2026年第三季度營運情況：361度主品牌、童裝線下流水均按年增長中單位數，電商平台流水按年增長中高單位數。

3Q26流水延續穩健增長趨勢，亞運助力下海外業務繼續增長

線下渠道方面，3Q26主品牌和童裝線下流水均實現中單位數按年增長，在行業整體承壓的情況下仍然表現穩健。同時，公司繼續保持運營健康，線下零售折扣按年持平在7折，庫銷比維持在4.5-5x區間。線上渠道方面，3Q26依靠尖貨產品的持續推出，公司線上流水在高基數下實現按年增長中高單位數，折扣保持穩定。海外業務方面，公司作為9月名古屋亞運會官方合作伙伴，進一步提升品牌的海外聲量，3Q26海外流水增速保持1H26的增長趨勢，無論線上獨立站還是線下渠道均表現良好。

超品店推進超預期，多品類發力持續豐富產品矩陣

截至3Q26末公司超品店數新增21家達到208家，提前達到全年指引，體現出經銷夥伴對於超品店這一零售創新的認可。超品店更全面的產品佈局和更好的體驗讓其納新比例達到75%，顯示了消費者對這樣多品類一站式門店佈局的肯定。

產品方面，3Q26公司在傳統核心品類持續迭代新產品

跑鞋品類推出MEGA 3 Pro、雨屏10代等新品，籃球品類推出AG7等，持續提升競爭優勢。同時，公司在3Q26也推出了包括網球鞋等新品類，以迎合消費者更多元化的運動需求。

4Q26開局順利，維持全年指引。公司表示在中秋和國慶假期，流水繼續保持健康增長態勢。維持2026年收入按年增長8-10%的指引。此外，2Q27訂貨會增長良好，符合管理層預期。

風險提示

終端零售環境不及預期，行業競爭加劇，渠道拓展不及預期。