作者：@degentradingLSD

Paper Trade 的代幣排放機制非常獨特——只有虧損纔會創造 $PAPER 代幣，並且這些代幣會直接計入你的賬戶。

當前排放率為每虧損 1 美元鑄造 16.6 枚 PAPER。

倉位本身不收取任何費用，也不收取資金費。相反，費用是針對盈利倉位收取的。

這些費用以層級方式流動。首先，任何低於 2bps 的盈利都會被視為零，以此保護協議免受對 Hyperliquid（HL）中價的操縱。

之後，會對盈利應用漸進式扣減（graduated haircut），扣減基於進出場價格之間的差異——差異越大，扣減越小。

因此，目前耕種 $PAPER 的最佳方式是確保你擁有最低的淨成本基礎。也就是說，讓你的盈利受到儘可能少的扣減。

不過，這存在一個權衡，那就是時間。等待大幅波動意味着周期之間的間隔更長。尤其是手動操作時——畢竟，你真的想整天坐在電腦前盯盤嗎？

此外，隨着更多 PAPER 被鑄造， $PAPER 的鑄造速率也會向下衰減——這意味着在某個階段，你可能寧願支付更高的初始成本（再加上質押獎勵）。

要實現這種 Delta 中性耕種策略，你應該做的是：同時開 100 倍或 200 倍（最高）的多頭和空頭倉位。當虧損足夠大時，先記錄（平掉）虧損，然後也記錄（平掉）盈利。循環往復。

如果你哪怕被清算一次，耕種成本都會大幅上升。這是因為你會受到清算費用的打擊。同時，你還需要立即平掉盈利倉位。

由於清算的優先級高於平倉操作，這意味着你的交易（多頭和空頭）最終可能以非常不同的價格平倉，因為它們沒有落在同一個區塊上。

市場在大幅拉升時也更容易發生擁堵——因此我不建議槓桿倍數超過 100。

你可以手動操作。或者你可以使用自動化耕種機器人。使用該機器人的費用僅為耕種成本的 10%，遠低於你手動交易時會產生的滑點成本。