美國股市周五全線下跌，投資者對人工智能相關企業能否及時產生足夠利潤以償付高企債務的憂慮持續發酵，科技板塊首當其衝。納斯達克綜合指數本周累計下挫約4.5%，創下自6月26日當周以來最大單周跌幅。
市場對AI基礎設施企業債務風險的擔憂持續升溫，CoreWeave部分債券收益率周四一度突破15%，周五仍然維持高位。CoreWeave股價周五再度重挫12%，較年內高點已累計下跌逾50%。
與此同時，聯儲局主席沃什在曼谷國際貨幣基金組織活動上拒絕就10月利率會議前景提供任何指引，令市場缺乏政策方向支撐，長端美債收益率隨油價上漲及通脹顧慮進一步走高，10年期國債收益率升至5.097%。
半導體及科技股的拋售浪潮自周三起蔓延至亞洲市場，韓國綜合股價指數本周重挫14%，為2008年全球金融危機以來最大單周跌幅，距夏季峯值已下跌逾37%。
信貸壓力成為科技股核心痛點
科技板塊下跌的深層邏輯，在於市場對AI商業化節奏與孖展成本之間錯配的擔憂日益加劇。
CoreWeave至少借款350億美元用於建設數據中心，儘管獲得了其最大供應商之一、英偉達首席執行官黃仁勳的公開背書，但股價仍單日下跌12%。
對沖基金公司Sibilla Capital創始人兼首席投資官Lorenzo Di Mattia表示，"隨着信貸和資本成本上升至難以承受的水平，各公司遲早將不得不縮減計劃、削減資本支出。"Lorenzo Di Mattia稱，他目前持有少量美國股市空頭頭寸。
英偉達股價下跌1.4%至214.13美元，另一家CoreWeave供應商戴爾科技則下挫4.6%至451.71美元，戴爾本周累計跌超22%，為其2018年重新上市以來最大單周跌幅。
CBOE Global Markets高級副總裁JJ Kinahan指出，"我們正處於高風險區域，但這類信貸壓力往往會催生併購活動，這是此類情況下的常見結果。"
聯儲局態度審慎，債市長短端分化
美債市場呈現明顯的期限分化走勢，反映出市場對通脹與增長前景的複雜預判。
10年期美債收益率上漲0.011個百分點至5.097%，30年期國債收益率上漲0.009個百分點至5.436%，部分彌補了周四的跌幅，但仍錄得逾一年來最大單周降幅。
相比之下，2年期國債收益率下行0.013個百分點至4.734%，完成了自8月以來最大單周回落。
沃什在曼谷國際貨幣基金組織活動上的表態整體偏謹慎，拒絕就10月議息會議的利率走向提供前瞻指引。油價上漲及更廣泛的通脹顧慮，構成長端收益率上行的主要驅動力。
市場結構性分化：銀行與防禦性科技相對抗跌
在普跌格局下，部分板塊展現出相對韌性，顯示市場內部存在明顯分化。
金融板塊成為為數不多的亮點之一，M&T Bank和Citizens Financial等地區性銀行控股公司的季報業績普遍強勁。蘋果股價微漲0.4%至343.46美元，該公司在AI佈局上一貫較同行審慎，其可摺疊智能手機iPhone Duo的初期訂單情況良好。
網絡安全領域，Varonis Systems股價上漲2.9%至48.72美元，此前非上市公司Proofpoint宣佈以約63億美元收購這家數據安全公司，以強化其在AI安全領域的佈局。
小盤股方面，羅素2000指數進一步滑入回調區間，年內漲幅收窄至約10%。