摩根士丹利(MS.US)首席股票策略師MichaelWilson發出明確信號，持續數月的股市內部調整正接近尾聲，投資者應做好增加風險敞口的準備。這一判斷建立在質量因子突破新高、盈利修正分化加劇以及估值已完成大幅消化三重信號之上，為市場提供了難得的佈局窗口。分化格局正是市場從早周期向中周期過渡的典型特徵。Wilson表示，"我們建議投資者做好準備，無論是迎接一次快速的修復，還是承受更緩慢地延續至11月的下行壓力，因為在我們看來，屆時將是增加風險（倉位）而非迴避風險的時機。"與此同時，高盛(GS.US)策略師注意到投資者倉位正趨於防禦，摩根大通(JPM.US)則認為債券收益率企穩將對股市形成"重要支撐"。 質量因子突破，中周期過渡信號明確。摩根士丹利(MS.US)的質量因子綜合指數已升至52周新高，自8月中旬以來累計上漲約6%，而同期等權重標普500指數下跌近4%。Wilson認為，這一背離是市場從早周期低質量股票領升向中周期高質量股票主導切換的清晰印證。盈利修正數據進一步強化了這一判斷。高質量與低質量股票之間的盈利修正廣度差距已擴大至約10%，為2010年以來第二高水平。歷史數據顯示，當該差距處於歷史最高五分位時，高質量股票在隨後12個月內平均跑贏低質量股票約8%，而所有時期的平均超額收益僅約1%。