Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市10月19日 - (link) 周一，華爾街 (link) 小幅反彈，投資者回補了遭重挫的科技股 (link)，並期待着關鍵財報的發布；與此同時，對人工智能的擔憂有所緩解，也冷卻了上周對債券這一避險資產的需求，推動收益率走高。另一方面，法國 (link) 的動盪和騷亂嚴重拖累了法國債券價格，並導致歐元走低。
在今天我的專欄文章中 (link)，我探討了人工智能在加劇全球失衡和推動全球資本流動方面發揮的關鍵作用。這兩者之間的聯繫日益緊密。如果投資者對人工智能的看法轉為負面——目前已有跡象表明這種情況可能正在發生——那麼市場回調可能會變得一團糟。
今日重點閱讀
法國在巴黎部分地區及其他城市實施宵禁，此前周末爆發騷亂 (link)
(link) 中國經濟增長提速，出口強勁增長，但消費者持觀望態度 (link)
中國央行研究將隔夜利率作為主要政策利率 (link)
隨着供應衝擊不斷累積，全球食品通脹預計將加劇 (link)
美國檢方稱，被指控在OpenAI安裝監聽設備的前員工似乎得到了沙特方面的支持 (link)
今日主要市場動態
股市：亞洲股市普遍走高，印尼 (link) 下跌3.5%。歐洲 (link)，英國 (link)均下跌約1%。法國下跌1%，但意大利和西班牙跌幅更大。納斯達克指數上漲1.1%，標普500指數上漲0.4%，道瓊斯指數持平。
板塊/個股：標普500指數中，四個板塊上漲，七個板塊下跌。科技板塊上漲1.2%，周期性消費品板塊上漲2.7%。公用事業板塊下跌2%。西部數據上漲6%，亞馬遜上漲5%。摩根大通下跌2%。
外匯：美元兌除澳元、加元 (link)外的大多數G10貨幣走強。人民幣兌美元匯率觸及四年高點。
債券：法國國債 (link) 收益率及利差大幅攀升。美國國債收益率曲線各段普遍上漲約3-4個點子。
大宗商品/金屬：原油 (link) 升跌不一——布蘭特原油下跌0.5%，WTI原油上漲2%。
今日焦點：
政治風險升溫
法國 (link)、巴西 (link)、美國 (link)—— 這些國家只是其中幾個例子，政治兩極分化和迫在眉睫的選舉正日益成為投資者必須考慮的重要風險因素。法國並非歐洲——乃至全世界——唯一面臨嚴峻財政挑戰的國家，但席捲全國的騷亂恐怕會讓應對這些挑戰變得更加困難。 巴西選民將於周日參加一場競爭激烈的總統選舉第二輪 投票，而距離美國中期選舉僅剩不到 兩周時間，屆時唐納德·特朗普總統領導的共和黨可能會失去對國會參衆兩院的控制權。
住房負擔能力、通脹、高企的能源價格，以及人工智能革命背景下對就業保障的擔憂，這些議題正主導着各國的公共討論。上周齊聚曼谷參加國際貨幣基金組織（IMF）/世界銀行會議的政策制定者們，一致呼籲保持財政紀律、對人工智能保持警惕，並解決全球貿易失衡問題。然而，當各地國內政治如此分裂，且多邊主義精神跌至數十年來最低谷時，這些呼籲說起來容易做起來難。
https://www.reuters.com/graphics/USA-TRUMP/POLL-MIDTERMS2-20261019/lgvdbqaagvo/chart.png
外匯填補缺口
周一公布的官方數據顯示，中國第三季度經濟增長了4.5%。好消息是——這一增速超出了經濟學家的預期；不太好的消息是——這主要得益於出口的強勁增長，這使得中國有望突破去年1.2萬億美元的貿易順差紀錄。中國不斷膨脹的貿易順差是導致全球失衡加劇的關鍵因素之一，這也是國際貨幣基金組織（IMF）等機構所警告的問題。
或許人民幣升值將有助於經濟擺脫對出口的依賴，並提振內需。過去18個月來，人民幣一直穩步升值，目前對美元匯率已升至四年高點。但人民幣更廣泛的「實際有效匯率」（REER）仍偏弱。 誠然，自去年5月以來，其REER值已上漲7%，但與四年前相比仍低約15%，目前恰好處於過去20年的平均水平。
AI行情反噬
經歷了上周的拋售之後，本周全球AI相關交易開局更為強勁。至少，隨着科技公司財報季即將拉開帷幕，美國市場情緒有所好轉——周一，「SOX」半導體指數終結了連續八個交易日的下跌勢頭，這是該指數自2008年10月以來的最差表現。 周一2.5%的漲幅雖是個良好開端，但若要彌補上周11.5%的跌幅，仍有很長的路要走。同樣，韓國綜合股價指數(KOSPI)在最近兩個交易日反彈4%固然值得歡迎，但該指數較兩周前仍下跌了約20%。
正如上文提及的政治局勢一樣，市場對人工智能的看法正日益兩極分化。雖然幾乎沒有人懷疑這項技術具有變革性的意義，但多頭和空頭都已做好長期對峙的準備。目前所有目光都聚焦於美國企業財報，市場正關注即將公布的業績數據及公司前景，以判斷這些是否足以支撐(目前仍) 居高不下的股價。
明天什麼因素可能影響市場？
歐元區8月經常賬戶
德國ZEW指數(10月)
德國9月生產者價格通脹
英國就業數據(8月)
美國企業財報（包括通用電氣航空、網飛、雷神）。 (link)
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