智通財經APP獲悉，華爾街研究諮詢機構Gartner堅持上周的預測：高達3.5萬億美元的人工智能(AI)基礎設施投資可能面臨風險，原因是市場擔心膨脹的AI資本開支未必能帶來相應收入。

Gartner首席預測師約翰·洛夫洛克周一表示，當前行業回報根本不足以支撐正在投入的天量資本。Gartner上周發布報告稱，到2030年，多數新興雲服務商將不復存在，並可能引發更廣泛的股市回調。

「市場正面臨嚴重的時間錯配，同時算力供給過剩。」洛夫洛克表示。

「目前，我們的算力容量多於需求，而且大量詞元和處理能力正通過免費增值方案送出。」洛夫洛克周一表示，「AI競賽中的每個參與者都在爭奪‘最後倖存者’的位置。Gartner追蹤的AI競賽中，幾乎每個市場都可能演變成雙寡頭格局。」

根據Gartner分析，主要前沿模型領域的商業雙寡頭壟斷格局正圍繞Anthropic和OpenAI形成。洛夫洛克稱，獨立服務商(即新興雲服務商)為服務於這一雙寡頭壟斷格局而構建的龐大計算資產，需要現金流支撐，但現金流並未隨前期成本同步增長。

Gartner的預警被視為本輪AI算力板塊大跌的導火索之一。新興雲服務商CoreWeave(CRWV.US)周一收跌0.4%，此前截至10月16日當周累計下跌超過25%。不過，其同行Iren (IREN.US)、Nebius (NBIS.US)和Applied Digital (APLD.US)在經歷了上周的大幅回調後，周一均收高。

收入減速與資本錯配

洛夫洛克的研究強調，2027年至2030年間，整體AI收入將不足以讓計劃中的資本開支獲得盈利回報。這種謹慎態度也反映在基礎模型公司財務增長放緩上。

例如，Anthropic季度營收增速明顯放緩，從第二季度的140%降至第三季度的45%。分析師指出，Anthropic季度營收為168億美元，與超大規模雲廠商到2030年建設生態系統預計將支出的超過5萬億美元相比，仍然規模較小。

洛夫洛克還表示，AI應被視為一種基礎性技術，而不是一個孤立的市場。

美股反彈但謹慎情緒猶存

Gartner的報告對市場情緒產生了重大影響，加劇了股市的波動。Wolfe分析師指出，Gartner報告發布時市場本已緊張，並警告新興雲服務商尤其容易受到基礎設施資產減值衝擊。

截至10月16日當周，標普500指數收跌2%，納斯達克綜合指數下跌4%，投資者從高歌猛進的科技股中撤出。同期，道瓊斯工業平均指數上漲0.7%。

周一，科技股強勢反彈，推動納指升逾1%，標普500指數漲0.41%。