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藍鯨新聞10月19日訊（記者 屠俊）10月16日，港交所上市的廣州銀諾醫藥集團股份有限公司（02591.HK）發布公告，宣佈兩項人事變動：徐文潔女士辭任執行董事、董事會戰略委員會委員及公司副總裁，衡磊先生辭任非執行董事，兩項辭任均自2026年10月16日起生效，理由均為"投放更多時間處理其個人事務"。
徐文潔是銀諾醫藥商業化的核心人物，她離職的時間點，正值公司核心產品依蘇帕格魯肽α進入國家醫保目錄後的放量爬坡期。
2023-2025年薪酬差別巨大
公開信息顯示，徐文潔現年54歲，2007年2月至2015年12月，在禮來公司先後擔任產品策劃經理、市場研究經理、品牌副總監、市場總監及銷售總監；2016年1月至2018年8月，任阿斯利康投資（中國）有限公司執行總監，負責糖尿病業務部門市場營銷；2018年8月至2022年4月，在華領醫藥（2552.HK）擔任集團副總裁，負責商業化策略及營運。
2022年4月，徐文潔加入銀諾醫藥出任高級副總裁，同年11月獲委任為董事，2024年10月調任執行董事，負責公司整體產品商業化及業務拓展。銀諾醫藥在招股書中提到，徐文潔正在領導公司的依蘇帕格魯肽α的商業化工作。
薪酬層面，徐文潔2025年度薪酬合計為人民幣183.3萬元，對比之下，其2024年度薪酬合計約897.1萬元，2023年度合計高達1222.4萬元。
從銀諾醫藥公布的2025年年報顯示，薪酬結構方面，2024年和2025年，徐文潔基本薪金及獎金基本穩定在330萬元，加上社會福利穩定在約14.6萬元，這兩項收入基本沒有多少差距的情況下，最終薪資差別過大關鍵在於「以股份為基礎的付款開支」這一項，從2024年的正數552.7萬元變成2025年的-161.5萬元，這種由正轉負的變動帶動其薪資的巨大波動。
銀諾醫藥2025年8月15日登陸港交所主板，發行價18.68港元，首日收報57.25港元、大漲206%，公開發售超額認購約5364倍。而截至2026年10月16日收盤，公司股價報3.65港元，總市值約16.65億港元，年初至今跌幅約88%。
基本面上，銀諾醫藥的核心產品為依蘇帕格魯肽α（商品名：怡諾輕），於2025年1月獲NMPA批准用於成人2型糖尿病，成為首款在中國獲批的國產原研人源長效GLP-1受體激動劑，不過，依蘇帕格魯肽α還未獲批減肥適應症。
值得注意的是，根據銀諾醫藥於今年4月公布的2025年年報，依蘇帕格魯肽α作為第一個國產長效GLP-1產品雖然實現了放量，2025年公司首次實現規模化收入約1.32億元，但公司卻陷入了「賣得越多，虧得越多」的窘境，2025年，該公司淨虧損擴大至3.41億元，按年增加了95.4%，核心原因在於高昂的銷售費用達到1.77億元，還有需要持續投入的研發費用。
有業內人士指出，從目前來看，一方面，為了搶佔市場、打響品牌，銀諾醫藥必須投入鉅額資金進行推廣和渠道建設；另一方面，為了未來的增長，尤其是備受關注的「減肥」市場，銀諾醫藥必須持續為新的適應症研發持續「燒錢」。而從此次財報來看，銀諾醫藥出現了淨虧損快速放大，出現賣的越多虧得越多的現象。而該公司未來收入增長的速度能否跑贏費用增長的速度，尤其是在其減重適應症數據讀出並上市後，能否真正打開更廣闊的市場空間值得關注。
值得一提的是，2025年底該產品經談判納入國家醫保目錄，2026年1月1日起執行，價格降幅超過70%。
而截至2026年上半年，該公司依然處於虧損階段，根據其9月28日發布的財報，上半年實現總營業收入0.78億元，按年增長38.57%；稅前利潤為-1.15億元，按年增長5.72%；實現淨利潤-1.15億元，按年增長5.72%。
國內GLP-1賽道價格戰打響
整體市場上，國內的GLP-1賽道價格戰早已經打響，諾和諾德已主動將司美格魯肽在電商等渠道的價格大幅下調，藍鯨新聞搜索電商平台，司美格魯肽注射液0.25mg的價格已經降到200元以內，1.7mg價格已經降到750元左右。而根據此前的報道，在國內納入醫保前，1.5ml和3ml（1.34mg/ml）規格售價分別為1120元和1904元，進入醫保後，售價分別為478.5元和814元。降幅不可謂不明顯。以1.5ml裝算，從最初的1120元到現在的388元，降幅已超過65%。
而禮來的替爾泊肽（穆峯達）的價格也在2026年經歷了斷崖式下跌。藍鯨新聞搜索電商平台，以10mg裝為例，其零售價已從原來的約1758元/支降至約420元/支。
而隨着越來越多的參與者與價格競爭的開啓，GLP-1賽道是否還存在紅利的討論不絕於耳。
銀諾醫藥方面，在同日生效的另一項安排中，執行董事黃冰獲委任為戰略委員會委員，填補徐文潔留下的空缺。
接任戰略委員會委員的黃冰，1979年出生，2020年10月加入公司擔任生產部副總經理，2022年11月至2024年10月任副總經理，2024年10月起任副總裁併調任執行董事，主要負責藥品生產及儲存、商業化生產基地建造，並就監管審批流程提供指導。他在生物藥物研發領域有近20年經驗，曾任職於廣州復能基因、青島黃海製藥、康力泰藥業及山東豐金生物醫藥，2004年獲中國海洋大學海洋生物學碩士學位。從分工看，黃冰補位戰略委員會更像是"生產與註冊端"話語權的前移，而徐文潔留下的商業化與業務拓展職能，目前尚無明確的接任者公告。