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10月20日，寧德時代（03750.HK）港股盤中一度重挫逾7%，最低觸及408.6港元，創下近14個月新低。A股同步走弱，早盤跌幅一度超過3%，此前已連續5個交易日下行，區間累計跌幅達10.51%。
本輪下跌是需求預期、盈利擔憂與產業格局變化多重因素交織的結果。需求端，花旗此前援引ZE Consulting數據指出，前五大電池廠商10月產量管道按月僅升1%，遠低於預期的7%，確認電池基本需求出現疲弱跡象。東吳證券亦指出，市場持續反應2027年需求降速和11—12月排產減弱的擔憂。盈利端，摩根大通將市場對電池股的擔憂概括為「已從需求轉向盈利」，並據此下調寧德時代H股評級至「中性」。高盛測算，公司三季度單位淨利潤可能從二季度的97元/kWh回落至93元/kWh，碳酸鋰價格下行疊加高庫存水位，進一步放大了減值擔憂。此外，車企供應鏈多元化傳聞持續發酵，有消息稱寧德時代將於近日就「相關車企選擇其他動力電池供應商」的傳聞進行回應。
面對股價壓力，寧德時代於10月19日在深交所回購18.67萬股A股，涉資約4999萬元，每股作價介於267.58至267.88元之間。同日，公司三季度業績正式登場，市場正等待這份財報對盈利韌性給出實質性驗證。
機構觀點呈現明顯分歧。看空一側，摩根大通轉向謹慎；但多數大行在下調目標價的同時仍維持正面評級。花旗維持「買入」評級，H股目標價由888港元下調至765港元，A股目標價降至500元，認為「情況並沒有市場預期般悲觀」。摩根士丹利維持A股「增持」評級，認為市場低估了公司跨周期盈利支撐因素。東吳證券則指出，板塊核心龍頭估值已調整至10—12倍，高位回調超50%，部分利空已逐步落地。