智通財經APP注意到，日本投資者在財年上半年對國內政府債券的購買量攀升至17年來最高水平，一些分析師表示，此舉反映出養老金基金試圖再平衡其投資組合。

據日本證券業協會周二公布的數據，在截至9月30日的六個月裏，淨購買總額達到18.8萬億日元(1190億美元)。通常被視為養老金基金代理人的信託銀行貢獻了近一半的買入，另有三分之一來自銀行。

養老金代理人和銀行推動日本國債購買

三菱UFJ摩根士丹利證券駐東京的高級固定收益策略師鶴田圭介表示，信託銀行的債券購買很可能由「公共養老金基金的再平衡」所驅動。「上半年股市整體表現強勁，同時日元也在走弱，這些條件促使資金在國內外從股票轉向債券。」

日本的公共養老金基金對股票和債券設有既定的配置比例。當這些資產類別的價格發生變化時，基金就會調整其持倉以維持該配置比例。

周二20年期日本國債的拍賣錄得有記錄以來最強需求，進一步印證了市場對國內債券的強勁需求。

另外，財務省的數據顯示，信託銀行的信託賬戶在財年上半年買入了10.1萬億日元的外國債券，而銀行拋售了7.4萬億日元的此類證券，規模為至少2014年以來最大。

銀行拋售外國債券作為養老金的代理買入

鶴田圭介表示：「由於預計油價上漲將推高收益率，簡單的邏輯是美國國債和歐洲債券將承壓，所以銀行賣出了它們。」在日元方面，銀行對買入日本國債的態度較為勉強，因為「它們仍需要相對存款基礎賺取一定的利差收益」。