FX168財經報社(北美)訊 周一（10月19日），美國股市在經歷上周科技股大幅拋售後迎來反彈，芯片和人工智能（AI）相關股票成為推動大盤迴升的主要力量。不過，市場仍對AI基礎設施投資規模、企業債務負擔以及持續高企的利率保持警惕，科技股能否真正擺脫調整壓力仍存在不確定性。

截至收盤，根據初步數據，標普500指數上漲32.48點，漲幅0.42%，報7691.07點；納斯達克綜合指數上漲290.85點，漲幅1.11%，報26430.89點；道瓊斯工業平均指數下跌32.21點，跌幅0.06%，報51970.20點。

（圖源：FX168）

此前一周，標普500指數和納斯達克指數均創下6月底以來最大單周跌幅。隨着美債收益率攀升，投資者開始擔憂較高的孖展成本可能限制AI基礎設施投資，芯片製造商、數據中心運營商及其他AI相關企業因此遭到集中拋售。

此次調整也引發市場重新審視一個關鍵問題：支撐過去數年美國科技股牛市的鉅額AI投資，究竟能否創造足夠回報，以證明不斷擴大的資本支出與債務孖展具有合理性？

芯片股強勢反彈，終結2008年以來最長連跌紀錄

周一，芯片板塊成為美股反彈的重要推動力。費城半導體指數結束連續8個交易日下跌的走勢。此前，該指數在8連跌期間累計下挫約15.7%，創下2008年10月以來最長的連續下跌紀錄。

洛杉磯Rosenblatt Securities董事總經理兼股票交易員邁克爾·詹姆斯（Michael James）表示，市場此前持續下跌，情緒已經過度悲觀，技術性反彈幾乎不可避免。

他用橡皮筋作比喻指出，市場不可能無限期朝同一個方向伸展，當壓力積累到一定程度後，就會出現反向修復。

不過，詹姆斯強調，周五收盤至周一開盤之間，市場基本面並沒有發生實質性變化。真正改變的是投資者情緒：經過持續下跌後，科技股已經進入明顯超賣狀態，而周末沒有出現新的重大利空消息，促使部分資金重新進場。

他同時警告，隨着未來數日和數周大量科技企業即將公布財報，市場距離真正走出困境仍有相當距離。

CoreWeave債務高達500億美元，AI孖展風險仍是焦點

在AI相關股票中，雲計算服務商CoreWeave繼續受到市場高度關注。該公司上周股價累計暴跌超過25%，投資者主要擔憂其高達500億美元的債務負擔，以及未來能否通過AI計算服務收入覆蓋龐大的孖展和資本支出成本。

周一，高盛將CoreWeave的股票評級從「中性」上調至「買入」，一度推動其股價反彈，但早盤漲幅隨後回吐。

（圖源：CNBC）

相比之下，其他AI基礎設施相關企業，包括Nebius和Iren，表現相對更強。CoreWeave的股價波動折射出AI產業正在面臨的深層挑戰。儘管市場對人工智能計算能力的需求持續增長，但建設數據中心、採購芯片、擴大電力供應和部署基礎設施，都需要鉅額前期投入。

在利率處於較高水平的背景下，企業需要支付更高的孖展成本，而投資者也開始更加關注資本回報率、自由現金流以及債務償付能力。

這種擔憂已經逐漸從股票市場蔓延至信用市場。對於依賴大量債務孖展的AI基礎設施運營商而言，即使未來需求前景仍然樂觀，也不代表當前估值和孖展模式能夠持續獲得投資者認可。

英特爾評級獲上調，亞馬遜與特斯拉支撐市場

個股方面，英特爾（Intel）周一上漲，此前摩根大通將其股票評級從「減持」上調至「中性」，提振市場對該芯片製造商的信心。

（圖源：CNBC）

消費類股也為大盤提供支持。摩根士丹利將亞馬遜（Amazon）列為其首選股票，推動投資者關注該公司的電子商務和雲計算業務。特斯拉（Tesla）股價同樣為消費板塊貢獻上漲動力。此外，美國鋼鐵製造商Cleveland-Cliffs第三季度利潤超過分析師預期，推動其股價大幅上漲。

從行業表現看，標普500指數11個主要板塊中，非必需消費品和信息技術板塊領升，而公用事業和房地產等防禦性板塊表現相對落後。

這一結構表明，周一部分投資者重新增加了對成長型股票的配置，但並未全面消除對利率和經濟前景的擔憂。

中東局勢再度升溫，美國油價反彈2.2%

除了科技股走勢，能源市場也成為影響周一美股情緒的重要因素。

國際油價此前因供應預期變化而下跌，但隨着中東緊張局勢再度升級，原油期貨隨後反彈。美國WTI原油期貨周一收盤上漲2.2%，至每桶103.66美元。

推動油價回升的因素包括，也門與伊朗結盟的胡塞武裝襲擊當地軍事訓練營，以及針對沙特阿拉伯能源設施、機場和軍事設施的新一輪襲擊。

能源價格波動正在對全球金融市場產生廣泛影響。一方面，油價上漲可能增加能源企業收入，並反映部分地區供應中斷風險升溫；另一方面，持續高企的能源成本可能重新推高美國通脹，加劇聯儲局維持緊縮貨幣政策的壓力。

對於AI企業而言，更高的利率意味着數據中心等資本密集型項目的孖展成本增加。因此，油價、通脹和科技股估值之間的聯繫正在變得更加緊密。

周一油價由跌轉漲，也使美股失去了早盤來自能源成本回落的一部分支撐。

特斯拉、Meta財報即將登場，AI投資回報迎來考驗

本周，美國科技巨頭財報將成為投資者關注的核心事件。根據市場安排，SpaceX預計周二公布業績，Meta和特斯拉則計劃於周三發布季度財報。

市場不僅關注這些企業的營收和利潤表現，也將重點評估它們在AI基礎設施方面的投資規模，以及鉅額資本支出是否正在轉化為實際收益。

對於Meta而言，投資者將密切關注AI算力建設、廣告業務增長和資本開支指引。特斯拉的業績則可能成為衡量其汽車業務表現，以及AI和自動駕駛相關投資前景的重要參考。

近期市場的變化表明，投資者對AI產業的關注重點正在發生轉移。

此前，企業宣佈擴大AI投資往往能夠提振市場情緒；如今，投資者越來越希望看到明確的回報路徑，並開始對高負債、現金流不足或盈利兌現速度較慢的企業採取更審慎的態度。

因此，即使科技股因超賣而出現短期反彈，也不意味着市場已經重新接受此前所有關於AI投資回報的樂觀假設。

黑色星期一39周年，華爾街再次面臨考驗

值得注意的是，10月19日恰逢1987年「黑色星期一」股災39周年。1987年10月19日，道瓊斯工業平均指數單日暴跌22.6%，創下美國股市歷史上最大的單日百分比跌幅，成為全球金融市場最具標誌性的危機事件之一。

39年後的同一天，華爾街沒有重演當年的崩盤，反而迎來了科技股反彈。不過，當前市場仍面臨高利率、地緣政治衝突和AI投資回報不確定性等多重考驗。

周一的上漲至少表明，部分投資者認為此前芯片和AI相關股票跌幅過大，短期存在修復空間。但從基本面來看，企業債務、孖展成本和科技巨頭盈利能力等核心問題仍有待解決。

接下來的科技企業財報，可能成為判斷這輪反彈能否持續的重要依據。對於華爾街而言，真正需要回答的問題已經不再只是AI產業未來能增長多少，而是這些增長能否產生足夠的利潤和現金流，支撐當前龐大的投資規模。

如果財報能夠證明AI資本支出正在轉化為可持續的盈利增長，市場信心可能進一步修復；反之，如果企業繼續擴大投資，卻未能交出令人滿意的回報，科技股仍可能面臨新一輪估值調整。