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　　摩根大通周二估計，全球多數銀行對CoreWeave的風險敞口有限。此前，由於投資者對其債務孖展的擔憂，這家獲英偉達支持的雲服務公司的股票和債券在上周出現大跌。

　　人工智能（AI）基礎設施支出正令全球投資者感到不安。為了實現快速擴張，科技公司紛紛通過私募信貸、銀行貸款及債券市場大舉孖展，而與此同時，市場對於這些投資能否帶來相應回報的質疑聲也日益高漲。

　　摩根大通表示，美國大型投資銀行以及日本三菱日聯金融集團（MUFG）對CoreWeave的風險敞口可能在10億至30億美元之間；而大多數歐洲和亞洲機構的風險敞口則不足5億美元。

　　摩根大通表示，其中很大一部分是通過「延期提取定期貸款」（delayed draw term loans）形式提供的。這類貸款主要通過特殊目的載體（SPV）持有，資金會隨着項目達到既定里程碑而逐步發放。

　　摩根大通以Kian Abouhossein為首的分析師團隊在一份報告中指出：「從提供孖展的銀行角度來看，我們認為這些銀行對CoreWeave的風險敞口管理得當，且擁有非常穩固的擔保。」

　　該券商表示，上述評估基於「簡化假設」，因為各銀行鍼對其在人工智能（AI）投資周期中的風險敞口所披露的信息十分有限。

　　摩根大通將CoreWeave的股票評級從「中性」上調至「增持」（overweight），並設定2027年底的目標股價為125美元。

　　據摩根大通稱，這家雲服務公司擁有約240億美元的「延期提取定期貸款」額度，其中150億美元已被提取，另有90億美元尚未提取。

　　CoreWeave主要為人工智能（AI）領域提供高性能計算基礎設施，目前已與多家大型科技公司簽署了總額達數百億美元的合同。該公司目前的債務規模約為500億美元。

　　上周，CoreWeave將於2031年到期的債券收益率一度逼近16%，與此同時，針對該公司債務的違約保險成本也升至約1000個點子。

　　摩根大通表示，銀行所面臨的關鍵風險在於，在AI基礎設施上的前期投入與後續產生的收入之間存在錯配；該行並補充稱，預計CoreWeave的自由現金流在2030年之前都將保持為負值。