特斯拉周一收漲3.8%至368.06美元，結束了此前連續五個交易日的下跌。投資者一方面消化Alphabet旗下Waymo計劃將自動駕駛車隊擴大五倍的報道，另一方面等待特斯拉周三盤後發布第三季度財報。與此同時，「木頭姐」凱茜·伍德旗下ARK Investment Management給出2031年特斯拉股價4400美元的預測，並提及與SpaceX合併的潛在可能。
ARK：Robotaxi貢獻約八成企業價值
ARK預計，到2031年特斯拉股價將達到4400美元，較當前水平潛在上行空間約1095%。在其模型中，Robotaxi(自動駕駛出租車)貢獻約80%的預計企業價值，Optimus人形機器人的貢獻高於此前模型。
ARK基準情形預計，到2031年特斯拉的Robotaxi累計約810萬輛、累計對外交付Optimus約100萬台;總收入接近1.45萬億美元，市值達17.5萬億美元。ARK分析師塔莎·基尼在X上表示：「特斯拉在Robotaxi規模化方面仍處早期，但其垂直整合和成本優勢可能使其率先實現廣泛服務。」
ARK估計，到2031年規模化運營後，Cybercab(賽博無人駕駛電動車)每英里增量運營成本可能比Waymo的Ioniq 5平台低40%。公司還修訂了定價假設，以反映更廣泛客戶群體的支付意願。
合併假設是ARK提到的另一潛在催化劑。報告稱：「雖然我們的模型將特斯拉作為獨立業務評估，但SpaceX與特斯拉的合併可能在未來五年內發生。」
ARK認為，特斯拉Robotaxi現金流可幫助為SpaceX的軌道數據中心提供資金，而SpaceX的前沿AI模型可支持Optimus。合併後，兩家公司到2031年預計產生3.8萬億美元收入和2.7萬億美元息稅前利潤(EBIT)，其中SpaceX分別貢獻62%和69%。
謹慎觀點仍存：全股票合併或稀釋特斯拉股東利益
Future Fund董事總經理加里·布萊克表示，他長期認為SpaceX與特斯拉合併不可避免，但重申需謹慎看待全股票交易對特斯拉股東的稀釋影響。他在X上表示：「總體而言，我不認為SpaceX/特斯拉全股票交易會給特斯拉股東帶來巨大意外收益，儘管合併公告本身對特斯拉股價偏正面。」
布萊克提出一個假設性報價：每股約420美元，較周一收盤價高約14%。他預計合併後公司的估值將跟隨收購方的估值倍數，並援引2027財年企業價值與EBITDA之比：SpaceX約29.4倍，特斯拉約72.6倍。他還認為，在6至12個月的交割過程中，合併套利交易可能壓制股價。
Robotaxi進展與董事會投票
周一，特斯拉發布股東信稱，其Robotaxi服務已擴展至美國7個城市，其中包括沒有方向盤和踏板的Cybercab。公司還報告近150萬名付費FSD(完全自動駕駛)客戶，FSD Supervised累計行駛里程超過150億英里。
公司正尋求股東支持，以在12月3日年度會議上重新選舉馬斯克、董事長羅賓·丹霍姆和J.B.施特勞貝爾。委託書顯示，截至9月30日，馬斯克持有約6.996億股，持股比例約19.8%，其中包括2018年獎勵中的限制性股票;儘管這些股票附有基於服務的失效條件，但帶有投票權。委託書還顯示，基於授予日獎勵估值，馬斯克2025年薪酬為1583.6億美元，其中包括4月失效收的一項261億美元中期獎勵。
Q3財報即將出爐，散戶聚焦商業化進展
特斯拉將於周三美股盤後發布第三季度業績。據Koyfin數據，市場預計營收按月下降1%，EBITDA增長15%，EBIT增長129%，調整後每股收益增長36%。據Fiscal AI數據，第三季度營收預計為289.8億美元，上年同期為281.0億美元;EBITDA預計從上年同期的42.3億美元降至34.0億美元;每股收益從0.50美元降至0.35美元。
晨星預計，由於資本開支龐大，特斯拉自由現金流將連續第二個季度為負。該機構還預計，投資者將仔細審視公司對Robotaxi和人形機器人的近期指引。
散戶股東投票選出的財報問題主要集中在商業化進展。其中，得票最多的問題獲得約1000票：「我們何時能看到FSD在客戶車輛中實現無監督運行?」緊隨其後的是關於客戶何時能購買並擁有Cybercab的問題，獲990票;要求明確奧斯汀以外擴張和得州以外監管安排的問題獲848票。Optimus單位成本和首個付費客戶問題獲629票;另有437票詢問「Optimus預計何時開始創收」。關於HW3可能免費升級的問題獲476票;其他股東則要求了解Robotaxi經濟性、保險和私有車隊細節。
在Stocktwits上，過去一天特斯拉散戶情緒為「中性」，24小時消息量增長242%。有用戶稱：「特斯拉過去多數財報後都下跌，我覺得這次會讓一些人意外……」
另一用戶表示：「特斯拉是一家‘成長型’汽車公司，本不該與傳統汽車製造商按同一估值交易。營業利潤已連續五年下滑。它永遠撐不起1.5萬億美元市值和340倍市盈率。唯一的救命稻草，就是馬斯克把他那些‘龐氏式業務’打包成一個更大的燒錢‘龐氏’。」