中金研報稱，10月國慶假期後，利率衍生品市場隱含的降息預期迅速走強，已經來到了央行前幾輪降息前的水平。降息預期走強的一個原因是，9月下旬以來國債收益率較快下行並未觸發央行流動性收緊。我們認為，相對於普降7天逆回購利率和LPR，央行通過政策利率「換錨」、保持資金利率中樞在較低位置實現降息的可能性大一些。如果是後一種降息方式，國債收益率進一步下行的空間可能受限，而且這種降息大概率不影響存量貸款利率、新發貸款利率或會有所下行。明年財政政策力度預期仍是國債收益率方向的重要影響因素。