Mercantile Bank Corporation（納斯達克代碼：MBWM）公布2026年第三季度淨營業收入為7320萬美元，按年增長17.3%；稀釋後每股收益（EPS）從1.46美元降至1.39美元。由於淨息差擴大和手續費收入增加的大部分利好被營業費用增長、有效稅率上升以及平均股數增加所抵消，淨利潤微增1.3%至2410萬美元。
核心業績數據
淨利息收入是營收增長的主要動力，隨着生息資產規模擴大以及淨息差提升24個點子，淨利息收入增長17.1%。受資金管理費、利率互換收入和抵押貸款銀行業務收入的推動，非利息收入也增長了18.4%。
由於非利息費用增加了約25.3%，利潤增長受到較大限制。信貸損失準備金也從20萬美元增至70萬美元，不過整體信貸質量依然保持良好。
| 指標 | 2026年第三季度 | 2025年第三季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 淨營業收入 | 7320萬美元 | 6240萬美元 | +17.3% |
| 淨利息收入 | 6090萬美元 | 5200萬美元 | +17.1% |
| 淨息差 | 3.73% | 3.49% | +24個點子 |
| 非利息收入 | 1230萬美元 | 1040萬美元 | +18.4% |
| 非利息費用 | 4360萬美元 | 3480萬美元 | 約+25.3% |
| 淨利潤 | 2410萬美元 | 2380萬美元 | 約+1.3% |
| 稀釋後每股收益 | $1.39 | $1.46 | 約-4.8% |
| 調整後稀釋每股收益 | $1.42 | $1.50 | 約-5.3% |
調整後業績去除了收購相關費用以及核心與數字銀行業務系統轉換成本。調整後淨利潤為2450萬美元，而上年同期為2430萬美元。
貸款、存款與手續費收入
本季度貸款總額增加3740萬美元，年化增長率為3.0%，增至49.5億美元。儘管全額還清和部分還款達到1.47億美元（大幅高於該公司約5000萬美元的歷史季度平均水平），但商業貸款仍佔本季度增量的2040萬美元。
存款增長改善了資金結構。總存款額達到56.1億美元，高於2025年底的52.8億美元，而2026年前九個月本地存款增加了4.38億美元。貸存比從第二季度末的92.8%和上年同期的約96%降至88.3%。經紀存款在前九個月減少了1.10億美元，未結清餘額為2010萬美元。
手續費收入也推動了增長。隨着新增商業客戶以及現有客戶增加服務使用量，資金管理費增長了約28%。較高的利率互換和抵押貸款銀行業務收入提供了額外支持。東密歇根銀行（Eastern Michigan Bank）在本季度貢獻了580萬美元的淨利息收入和50萬美元的非利息收入。
盈利能力、資產質量與資本
淨息差的改善反映出資金成本下降46個點子至1.79%。貨幣市場賬戶和定期存款利率降低、低成本存款佔比提升以及對經紀資金依賴度的減少，足以抵消貸款收益率從6.35%降至6.12%的影響。
信貸指標按年保持相對穩定。不良資產總計980萬美元，佔總資產的0.14%，而上年同期為980萬美元，佔0.16%。該銀行錄得30萬美元的淨貸款收回，而信貸損失準備金佔貸款的1.14%，2025年第三季度為1.28%。
季度末股東權益為7.438億美元，較2025年底增加1900萬美元。儘管前九個月可供出售證券價值出現3780萬美元的稅後下降，但股東權益仍實現增長。綜合資本充足率（總基於風險資本充足率）為14.60%，旗下兩家運營銀行均繼續被評定為資本充足。
費用增長與股數增加抵消營收增長
本季度的核心問題在於營收與每股收益之間的脫節。淨營業收入增長了17.3%，但由於成本和平均股數的增長快於利潤，淨利潤僅增長1.3%，稀釋後每股收益出現下滑。
非利息費用增加880萬美元至4360萬美元。東密歇根銀行佔本季度費用的410萬美元，其中包括170萬美元的薪酬和福利成本，以及90萬美元的核心存款無形資產攤銷。其他壓力來自獎金計提、績效提薪、市場薪酬調整、與銀行系統轉換和密歇根東南部擴張相關的招聘、成本通脹以及資產負債表規模擴大。因此，效率比率從55.70%上升至59.50%。
有效稅率也從13.4%升至16.8%，主要是由於可轉讓能源稅收抵免帶來的效益減少。同時，平均稀釋後股數從1625萬股增加到1729萬股。這就解釋了為什麼調整後淨利潤略有增長，而調整後每股收益卻仍出現下降。
管理層評價
管理層表示，儘管還款額居高不下，但商業貸款發放量保持健康，預計現有儲備項目將提供更多貸款機會。該銀行計劃主要通過獲取本地存款來資助貸款和投資增長，同時限制對經紀存款及其他高成本資金的依賴。
Mercantile還在密歇根東南部加大人員投入，以擴大其貸款和存款市場份額。其核心與數字銀行系統的轉換計劃仍將於2027年第一季度完成。
投資者應關注的風險
- 運營成本與系統轉換執行：費用增長速度快於營收，且核心及數字銀行系統轉換在其計劃於2027年第一季度完成前帶來了額外的成本和實施風險。
- 利率敏感性：本季度資金成本下降對息差形成了支撐，但較低的利率也降低了浮動利率商業貸款的收益率。未來的息差表現將取決於資產與資金重定價的相對節奏。
- 貸款還款額偏高：商業貸款的全額還清和部分還款達到1.47億美元，遠高於歷史季度平均水平，若新發放貸款放緩，這可能會抑制組合規模的增長。
- 不良資產按月變化：不良資產按年保持低位且穩定，但從第二季度的580萬美元增加到了第三季度的980萬美元。
- 證券估值壓力：市場利率上升導致前九個月可供出售證券價值發生3780萬美元的稅後下降，拖累了股東權益。
總結
Mercantile Bank 2026年第三季度的業績表現出堅實的淨利息收入、息差、存款和手續費增長，這部分得益於東密歇根銀行（Eastern Michigan Bank）的加入。然而，人員和運營成本增加、有效稅率上升以及股數增加限制了淨利潤的增長並降低了每股收益。後續需重點關注的領域包括費用控制、高還款額下的商業貸款增長、本地存款的持續獲取以及計劃中銀行系統轉換的執行情況。
原文鏈接