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　　美國納斯達克上市公司Strive（NASDAQ：ASST）10月19日披露，於10月12日至16日期間累計購買4045枚比特幣，耗資約3.35億美元，平均買入價格約為每枚82803美元，使公司比特幣總持倉從32773枚增加至36818枚，按當時市場價格計算價值超過30億美元。此次增持主要由投資者行使認股權證提供資金，公司通過發行新股籌集約3.692億美元。與此同時，Strive還啓動一項規模約6.3億美元、股息率15%的永久優先股孖展計劃，以支持其持續擴大數字資產儲備的戰略。

　　一周買入4045枚比特幣，持倉規模升至36，818枚

　　根據Strive提交的監管文件，公司在10月12日至16日期間累計買入4045枚比特幣，平均成本約82803美元，總投入約3.35億美元。其中，10月14日至16日購買的最後1223枚比特幣，平均價格約為81734美元，低於本輪整體買入均價。

　　這是Strive連續第二周大規模增持比特幣。此前一周，公司曾以約2.8億美元購買3311枚比特幣，平均買入價格約84500美元。兩周合計買入7356枚比特幣，投入資金約6.15億美元，反映出公司正在持續推進以比特幣作為核心財務儲備資產的戰略。

　　Strive最初於2022年由美國前總統候選人維韋克·拉馬斯瓦米等人共同創立，主要從事資產管理業務。2025年5月，公司開始轉向比特幣儲備戰略，並推進與上市公司Asset Entities的合併。同年9月，Strive又同意以約13億美元的全股票交易收購持有約5000枚比特幣的醫療設備公司Semler Scientific。今年1月相關交易獲得股東批准時，合併後的比特幣持倉約為12800枚，目前已增長至當時的近三倍。

　　認股權證行權孖展3.69億美元，流通股一周增加13.5%

　　此次比特幣購買資金主要來自認股權證行權。10月12日至13日，投資者行使了273493909份認股權證，換取13674703股新的A類普通股，為Strive籌集約3.692億美元。剩餘未行使的認股權證已於10月13日到期，監管文件顯示，公司目前已沒有尚未行使的傳統認股權證。

　　隨着新股發行，Strive的A類普通股數量在一周內從約1.012億股增加至1.148億股，增幅約13.5%。這意味着現有股東的持股比例受到攤薄，未來新增比特幣資產能否創造足夠回報，將直接影響此次孖展對原有股東的經濟價值。

　　截至報告期末，Strive持有現金3.175億美元，較此前增加720萬美元。公司通過發行股份籌集資金，再將現金用於購買比特幣，使普通股票成為投資者間接獲取比特幣價格敞口的一種工具，但也使公司資產價值和股價表現更加依賴數字資產市場走勢。

　　再啓動6.3億美元優先股孖展，年股息率高達15%

　　除認股權證孖展外，Strive於10月15日宣佈擴大一項新優先股發行計劃，擬發行700萬股SATS系列A永久優先股，每股發行價格90美元，預計募集資金總額約6.3億美元。

　　該優先股的票面價值為每股100美元，年度股息率為15%，意味着每股每年對應15美元股息。由於投資者實際認購價格為90美元，其相對於發行價格的名義年度股息收益率約為16.7%。

　　SATS屬於永久優先股，沒有固定到期日，股息由董事會按規定宣佈支付。其股息具有累積性，如果公司未能按期支付，未付金額將繼續累積，而不會自動消失。

　　根據發行安排，Strive計劃為每股優先股預留22.50美元資金，相當於最初18個月的股息金額，以支持初期派息。此次發行預計於10月20日完成交割，常規股息支付日期將從11月9日開始。

　　不過，這種孖展方式也帶來較高的資金成本。按照700萬股、每股每年15美元的股息計算，該批優先股對應的年度股息金額約為1.05億美元。與普通股孖展不同，累積優先股會形成持續的股息支付壓力，其經濟可持續性取決於公司未來資產表現及孖展能力。

　　Strategy同步增持比特幣，MSCI新規可能影響數字資產儲備公司

　　Strive加倉期間，全球最大企業比特幣持有者Strategy也繼續增加儲備。該公司上周以約2210萬美元購買267枚比特幣，平均價格約82900美元，總持倉升至848517枚。

　　與此同時，Strategy還斥資1.931億美元回購自身STRC優先股，並將相關優先股回購計劃規模從20億美元提高至30億美元。Strive目前持有505000股Strategy的STRC優先股，顯示兩家比特幣儲備公司的資本結構存在一定關聯。

　　不過，數字資產儲備公司的資本市場環境正在出現變化。指數編制機構MSCI於10月15日最終確定針對「非經營性公司」的指數篩選規則。如果企業未能通過實質性經營資產及後續財務指標測試，將在11月30日收盤後被相關指數剔除。

　　MSCI計劃於11月11日公布最終受影響公司名單。Strategy創始人邁克爾·塞勒此前曾批評相關提案具有歧視性。對於依賴資本市場孖展購買數字資產的企業而言，指數資格變化可能影響被動投資資金的持倉及股票流動性。

　　數字資產儲備公司繼續擴張，但孖展成本與股權攤薄成為關鍵

　　在更廣泛的數字資產儲備市場中，Tom Lee旗下Bitmine近期也增持12535枚以太坊，投入約3000萬美元，使總持倉達到6041481枚，約佔以太坊總供應量的4.9%。Lee此前表示，公司計劃在持倉比例達到5%後停止購買，表明部分數字資產儲備企業正在接近自身設定的持倉目標。

　　不過，近期市場風險偏好下降、AI孖展擔憂、美伊緊張局勢、美國中期選舉不確定性以及美債收益率上漲，正在影響投資者對高波動性資產的配置意願。

　　對於Strive而言，此次3.35億美元比特幣增持進一步擴大了公司數字資產敞口，而認股權證行權及高息優先股發行則為其提供了新的孖展渠道。與此同時，普通股數量一周增加13.5%，優先股孖展對應的年度股息負擔約1.05億美元，使公司未來需要在擴大比特幣持倉、控制孖展成本與維護現有股東利益之間取得平衡。