10月21日，寧德時代股價大幅下挫。A股盤中跌超10%，H股跌超9%，A+H股總市值降至1.1萬億元，成交額超160億元。公司股價自2026年5月7日創出歷史高點以來，累計回落已超50%。

此前一日，寧德時代披露三季報：前三季度營收4421.37億元，按年增長56.19%；歸母淨利潤645.30億元，按年增長31.60%。但第三季度單季淨利潤按年增速僅14.54%，低於營收增速，經營性現金流按年下降23.60%，引發市場擔憂。

針對股價大跌背後的多項疑慮，寧德時代10月21日上午密集作出回應稱，「行業需求沒有那麼悲觀，接下來產能利用率仍將處於較高水平」。此外，三季度經營性現金流按年下降23.60%，系公司主動調整對供應商付款所致，公司稱長遠不影響現金盈利能力。

需求展望：2027年「依舊可以期待」

針對投資者對明年新能源行業需求的擔憂，寧德時代表示，「從公司角度看，2027年行業需求依舊可以期待。」

公司逐一拆解各市場情況：國內乘用車整體銷量雖有所下降，但電動化率快速提升，單車帶電量也在較快增長，「國內新能源乘用車動力電池的增速依然實現了正增長」；國內新能源商用車電動化率同樣在快速提升；歐洲電動化趨勢具有連續性，持續有競爭力的新車型推出；其他市場的電動化潛力"可能被市場低估"。

儲能方面，公司稱國內外均保持不錯增速，「特別是海外部分市場的儲能需求比較旺盛」。

公司總結稱，「全球動力及儲能電池的市場需求可能沒有市場預期的那麼悲觀，仍有不錯的增長潛力。」

產能利用率：高位運行，狀態健康

對於產能利用率問題，寧德時代表示，上半年產能利用率「非常飽和」。

隨着今年新產能陸續投產，產能緊張程度有所緩解。但公司同時指出，市場需求也在持續增長，「整體而言，接下來產能利用率仍將處於較高水平，保持較健康的狀態。」

經營現金流下降：主動支持供應鏈所致

三季度經營性現金流按年下降23.60%，是此次財報引發市場關注的核心指標之一。

寧德時代對此給出解釋：近幾年鋰電供應鏈上游企業現金流壓力較大，公司從第三季度起主動調整對供應商的付款安排，「優先支持有研發能力、創新精神、積極配合公司擴產的合作伙伴」，具體措施包括縮短賬期、支付預付款、提供研發資金支持等。

公司表示，上述措施「可能會持續一段時間」，目的是「推動產業鏈更健康、可持續的發展」。

對於市場最關心的影響，公司明確表態：

經營性現金流可能會有階段性影響，但從長遠來講，不會影響公司的現金盈利能力，未來會回到相對健康的水平。

存貨增加：發出商品為主，周轉正常

三季度存貨按月增加同樣引發關注。寧德時代解釋，存貨金額增大是「隨着公司業務規模發展帶來的」，但「近幾個季度公司存貨周轉天數一直相對穩定，並沒有銷售不暢或出貨不暢的情況，屬於正常存貨周轉」。

從結構看，增長的主要是發出商品，「未來會逐漸體現為公司收入」。

公司還補充，儲能業務正從銷售電芯和直流側產品向提供交流側和系統產品延伸，產品形態更為豐富，但「相應的交付和確認收入周期比之前有所延長」，這也是存貨階段性增加的原因之一。