【解剖大盤】

終於反彈，A股堪稱「奇蹟日」，今天早上一度殺到慘不忍睹，午後大舉反攻，港股也跟隨反彈，收盤漲0.69%。

今天韓股也反彈了，不存在誰救誰的問題，因為大家都走得很艱難，都需要自救，韓國KOSPI指數其未來12個月預期市盈率已降至僅4.2倍，已經跌入了價值區。隔夜美股納指也跌得灰頭土臉，暴跌之際，華爾街選擇力挺Meta，瑞銀和德意志銀行在最新研報中均維持買入評級並上調目標價，核心判斷是，Meta過去三年AI資本開支開始進入收穫期，廣告系統率先受益，五條AI商業化路徑已經啓動。估計今晚美股也要反彈。

大環境來看，其實也沒有多大變化，翻來覆去就是那些說不清道不明的事，都看不到確定性的東西。不過，中歐方向有了積極變化，為保住阿斯麥供應鏈，歐盟考慮解除一項對中企制裁；還有據歐洲議會官網消息，歐洲議會國際貿易委員會(INTA)一個由12名議員組成的代表團將於10月27日至29日訪問中國，與中方官員及相關人士就中歐經貿關係展開交流，並探索進一步合作的機會；德國總統施泰因邁爾將訪華。歐盟轉向務實合作，對雙方都有好處。近期市場有關歐盟「雙反」傳聞已被大金重工(01081)確認為不實消息，今天大升逾15%。

以上這些都是相對比較虛的，市場看中的是實際的東西。昨日不利的幾個方向，今天都有澄清：1）網傳「部分AI龍頭股發生大額強制平倉，產生連鎖反應」，澄清了是僅個別股票小額平倉，金額不足十萬元，相關傳聞為不實信息。都知道，再跌下去也差不多就是事實了；2）10月23日午間，中際旭創、新易盛、天孚通信等科技公司齊發近期生產經營情況公告，穩定市場信心。怎麼說的其實不關心，今天都穩住了纔是硬道理。逆轉來自於午後，突傳：保險的朋友已經說暫停所有賣單了，所有的賣單都下不了。之後，神祕資金入場創業板ETF易方達、滬深300ETF華泰柏瑞領頭，單隻成交均超過100億元。雙管齊下，效果就出來了，最給力的是長鑫科技(688825.SH)漲近8%，帶動兆易創新(03986)升逾8%。

港股這邊人氣帶動主要是AI大模型，MiniMax(00100)宣佈自10月23日起，開源M3.1Flash的模型權重，總參數量為428B，激活參數量為23B。作為新一代Flash模型，使用成本降低70%，並且即將推出追求智能上限的Pro版本。前幾天的天貓發布會上確認，智譜、MiniMax等大模型廠商將通過電商渠道銷售Token套餐，AI服務首次全面參與雙11大促。當前來看，這個銷量比較尷尬。但高盛今年8月的一份研報給出了遠期預測：中國AI模型的API和訂閱收入將從2026年估算的350億元增長到2030年的8790億元，增幅約25倍，對應每日Token消耗量從350萬億增長到4600萬億。MiniMax(00100)大升逾16%、智譜(02513)升逾8%。其它智能體方向也同步帶起，如邁富時(02556)升逾8%、還有金蝶國際(00268)：在全球創見者大會上，金蝶國際發布企業上下文與ERP(企業資源計劃)連接器，把ERP、知識庫、記憶、生態MCP(模型上下文協議)和外部數據統一接入，沉澱到企業上下文平台形成AI(人工智能)可理解、可追溯的資產，讓每一個智能體一上崗就懂企業；ERP連接器首批1127個Tools(工具)全面上線，支持調用金蝶全系ERP業務能力，讓AI能查詢數據、能執行業務。主要是業績給力，升逾7%。

從題材的持續性來看，依舊是機器人，宇樹科技創始人王興興表示，隨着GPT-6的發布，目前物理AI已經看到被擊穿的苗頭，很可能最近1-2年或2-3年，目前具身智能邁過ChatGPT時刻的最核心挑戰是AI模型的輸入輸出和真實機器人的對齊。今天宇樹科技(688836.SH)20%漲停，為上市以來首次。總市值重返2500億上方。馬斯克：堅信人形機器人整個賽道都將成為全球最大的產業，未來地球上人形機器人的數量甚至會超過人類。「機器人大腦第一股」仙工智能(06106)升逾24%、埃斯頓(02715)在2026年上半年位列中國工業機器人市場品牌出貨量榜首，2026年二季度，單季度機器人交付突破10000台，是國內首個單季度破萬台的自主品牌，漲近13%。其它有來福諧波(03952)升逾15%、華沿機器人(01021)、優必選(09880)升逾6%。

而物理AI這塊更是研報密集催化，GPT-6Astra顯著增強具身智能泛化訓練能力，近似於2023年初代GPT之於AI，當前全球可用具身智能數據約50萬小時，但目標是2030年採集100億小時，按單價100元/小時估算，市場空間達萬億級。老龍頭五一視界(06651)憑藉在數字孿生、仿真及世界模型等領域的技術積累，率先卡位物理AI基礎設施賽道，大升逾30%。

昨日挖掘的物理AI新品種兆威機電(02692)再度大升逾16%，今天冒出的新品種是禾賽-W(02525)：其6D全綵激光雷達將高精度三維感知與RGB信息集成於同一顆傳感器，一次獲取距離、位置、顏色等多維信息。其價值，不只是「減少一顆傳感器」，而是讓單個傳感器承載更多信息。從「多傳感器融合」走向「單傳感器多維感知」，6D全綵激光雷達正突破傳統感知邊界，成為物理AI時代的超級傳感器，今天漲近8%。

【板塊聚焦】

蘋果首款摺疊屏手機iPhone Duo今日正式發售。據上海南京東路蘋果直營店線下收貨的黃牛，iPhone Duo 512GB、1TB版本普遍加價1500—2500元。其中，白色款問價消費者最多，溢價也高於黑色款。有黃牛表示，後續溢價可能持續走低，「到今天晚上價格可能也不一樣了」。該產品預購表現積極，為摺疊屏供應鏈帶來放量預期，成為消費電子板塊今日上漲的核心催化。

主要受益品種：領益智造(01688)、藍思科技(06613)、舜宇光學科技(02382)、瑞聲科技(02018)、安克創新(00668)。

【個股掘金】

安克創新(00668)：儲能+AI硬件雙輪驅動 全球化佈局加速推進

公司2026上半年利潤增速大幅高於營收，實現營收166.1億元，按年+29.1%；歸母淨利潤17.02億元，按年+45.9%；扣非淨利潤14.4億，按年+49.7%；毛利率49.82%，按年提升5.09pct，盈利能力明顯改善。

點評：安克創新智能家居、智能影音雙業務兩位數增長，二季度業績創歷史新高表現亮眼。2026H1公司充電儲能/智能創新/智能影音收入分別按年+31%/+29%/+25%；分區域看，北美/歐洲收入分別按年+33%/+29%，全球化佈局加速推進；分渠道看，Amazon收入按年+20%，佔比降至46%，其他第三方平台/官網/線下收入分別按年+96%/+39%/+25%，渠道多元化持續推進。家庭儲能快速增長，公司2026年7月和澳洲儲能分銷商OSW簽訂3GWh家庭儲能戰略合作框架(SOLIX系列家用儲能)，屬於大額儲能框架訂單，分批次落地交付，是儲能業務增長支撐。

展望H2及中長期，儲能+AI硬件雙輪驅動，成長確定性有望增強。全球化品牌能力，少數在海外建立本土心智的中國消費電子品牌，Anker在北美、歐洲充電品類市佔率全球第一；品牌矩陣整合，將eufy、Soundcore等多品牌統一歸入Anker，降低營銷成本，覆蓋充電、儲能、智能家居、音頻多賽道，全球180+國家，2億+用戶。公司發布SolarbankMaxAC、Solarbank4E5000Pro等新品，疊加區域拓展與渠道深化，需求與出貨有望加快。

AI新品落地：IFA發布MindBase家庭本地AI中樞，AI提升安防等產品體驗，打通全屋智能設備，支持Matter、HomeKit，佈局端側AI智能家居。智能影音類：聲闊Soundcore耳機，自研AI音頻芯片，主打高清通話、降噪；推出帶屏AI耳機，打入高端音頻市場。公司有望持續受益海外高電價、補貼及能源獨立需求：其中英國市場放開即插即用光伏得以持續擴容、澳洲OSW約3GWh合作打開戶儲渠道、美國戶儲逐步放量，多區域增長邏輯加速兌現。公司AI持續賦能，持續鞏固品類的增長勢能與市場份額，充電儲能仍是最值得期待的增量。