Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市10月22日 - (link)周四，圍繞人工智能和科技股 (link) 的擔憂浪潮席捲全球市場，重創了股市 (link) 和債券收益率，投資者紛紛湧向美國國債尋求避險；與此同時，布蘭特原油 (link) 價格飆升至五個月高點，以及法國 (link)持續動盪，也加劇了市場悲觀情緒。

在今天的專欄文章 (link) 中，我探討了美國財政部是否會縮減20年期國債的拍賣規模，抑或很快徹底取消該品種。由於利息支出高昂，財政部希望縮短債務期限，且收益率曲線中20年期部分的流動性相對較差。在缺乏協調一致的財政緊縮政策的情況下，若財政部希望降低長期收益率，可能不得不採取一些微調措施。這或許會有幫助。

今日重點閱讀

• 企業與政府爭相修補PHP漏洞，黑客攻擊嘗試達數百萬次 (link)

• 法國國債困境令歐元區薄弱環節警鐘長鳴 (link)

• 隨着數據中心反響日益強烈，投資者從美國中期選舉到AI交易中均看到風險 (link)

• 馬斯克的政治包袱給SpaceX與特斯拉的交易前景蒙上陰影 (link)

• 英鎊飆升驅散英國預算陰霾：邁克·多蘭 (link)

• 今日主要市場動態

  • 股市：韓國-3.5%，中國-2%，日本-2.5%。歐洲 (link)創下三周來最大跌幅。納斯達克-2.6%，創6月5日以來最大跌幅，市值蒸發1萬億美元。

  • 板塊/個股：標普500指數中5個板塊下跌，6個上漲。科技板塊-3%，公用事業板塊+2%。費城半導體指數-6.7%。Moderna (link) 下跌18%，亞馬遜、英偉達均下跌4.5%。黑石集團 (link) 上漲8%，寶潔 (link) 上漲5.6%

  • 外匯：日元、瑞士法郎 (link) 是G10貨幣中漲幅最大的。挪威克朗也大幅上漲。比特幣下跌4%，創6月以來最大跌幅。

  • 債券：法國/德國 (link) 10年期利差達175個點子，創2011年以來最大值。美國各期限國債收益率普遍下跌，跌幅最高達20個點子。5年期通脹保值債券（TIPS）拍賣表現疲軟——投標覆蓋率創去年4月以來新低，收益率達三年最高水平。

  • 大宗商品/金屬：原油 (link)一度上漲4%，布蘭特原油突破112美元，創5月以來新高。黃金 (link) 下跌2%，創兩個多月來新低。

https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20261020/EZ-BOND-SPREADS-20Y/zgvodlrnapd/chart.png

今日焦點：

網絡安全警示

周四，投資者對人工智能的擔憂加劇，而這不僅僅是因為圍繞支出、收入和估值的常規擔憂。除此之外，面對數百萬次黑客攻擊，全球企業和政府正爭分奪秒地修補PHP編程語言中的關鍵漏洞——該語言支撐着互聯網的大部分運行——這再次提醒人們，世界在網絡安全漏洞和人工智能失控方面是多麼脆弱。

當政府出於緊急預防措施而關閉網站時，你就知道事態有多嚴重了。 「我已經很久、很久沒見過這種情況了，」微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉表示。好消息是，在這些漏洞造成任何嚴重或持久損害之前，似乎已被人工智能提前預警。iShares網絡安全與科技ETF（股票代碼 IHAK.K）周四上漲，使其年初至今的漲幅達到近50%。

穩妥為上

今年有諸多討論指出，投資者在市場動盪時期通常會尋求的避險資產——尤其是美國國債和其他主權債券——已失去其避險魅力。它們不再像過去那樣能起到對沖或分散投資組合的作用。這種說法或許有一定道理，但「老狗」依然有其價值。

周四，德國國債收益率創下自去年5月以來的最大跌幅，日元和瑞士法郎則成為全球外匯市場中漲幅最大的兩種貨幣。 美國國債市場的走勢尤為異常，收益率曲線各段普遍暴跌，跌幅最高達20個點子。而這一切發生之際，布蘭特原油價格卻飆升至每桶112美元。誠然，黃金價格下跌了，但黃金上一次真正表現得像「避風港」還是什麼時候呢？

堅守陣地

周四中國股市的下跌意味着，藍籌股CSI300指數較6月22日最近的收盤高點已下跌超過20%。這已構成熊市。也有人可能會爭辯說，自2007年創下歷史最高點以來，中國股市已處於熊市近二十年。但無論怎麼說，投資中國都充滿挑戰，這還是輕描淡寫的說法。

人民幣匯率持續走強，目前已升至四年高點，而10年期國債收益率則徘徊在1.60%以下的歷史低位附近。但國內的債務、通縮和消費疲軟等問題仍構成沉重壓力。 中國商務部周四表示，1月至9月中國實際利用外資 (link) 按年下降4.3%，至5,488億元（822億美元），而非金融類對外直接投資總額為1,010億美元。出口額激增，但外資流入卻未見明顯增長。

明天什麼因素可能影響市場？

• 美國、歐元區、日本及英國10月PMI數據

• 英國9月零售銷售數據

• 歐洲央行執行委員會成員皮耶羅·奇波洛內（Piero Cipollone）和帕特里克·蒙塔涅（Patrick Montagner）將在不同場合發表演講

• 加拿大零售銷售數據(8月)

• 美國密歇根大學通脹預期、消費者信心指數(10月，終值)

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