在威世智（Wizards of the Coast）創紀錄的業績表現以及消費品業務增長的推動下，第三季度銷售額增長了15%，孩之寶（Hasbro Inc.，NASDAQ: HAS）隨後上調了其2026全年的營收、盈利能力及調整後EBITDA指引。該季度還包含了約5500萬美元的關稅退稅收益，這推動了營業利潤率的大幅擴大。

針對2026年，孩之寶目前預計按固定匯率計算的營收將增長7%至9%，而此前預測為5%至7%。公司預計調整後營業利潤率為27%至28%，高於此前的25%至26%；調整後EBITDA預計為15.75億至16.25億美元，而此前區間為14.5億至15.0億美元。預計調整後實際稅率為22.5%至23.5%，資本支出約為2.25億美元，均維持不變。

第三季度營收達到15.95億美元，高於上年同期的13.88億美元。報告的營業利潤增長52%至5.173億美元，將GAAP營業利潤率從24.6%提升至32.4%。歸屬於孩之寶的淨利潤從2.332億美元（或每股1.64美元）增至3.945億美元，即稀釋後每股2.77美元。

在調整後基準下，營業利潤增長52%至5.412億美元，而調整後營業利潤率從25.6%擴大至33.9%。調整後淨利潤為4.129億美元，即稀釋後每股2.90美元，而上年同期為2.387億美元，即每股1.68美元。調整後EBITDA增長46%至6.045億美元。

孩之寶將營業利潤的改善歸因於營收增長、有利的業務組合以及成本生產率的提高。銷量和業務組合為報告的營業利潤率貢獻了5.3個百分點，而扣除通脹因素後的銷售成本節約貢獻了4.4個百分點。特許權使用費和營業費用的增加抵消了部分收益。

《萬智牌》推動威世智業務增長

威世智與數字遊戲部門仍是主要的增長引擎。在《萬智牌》發行的產品（包括《霍比特人》與《現實裂隙》）帶動下，該部門營收增長31%至7.472億美元。桌面遊戲營收增長39%至6.131億美元，而數字及授權遊戲營收增長3%至1.341億美元。

《萬智牌》的總營收增長34%至6.161億美元，標誌着該系列首次實現單季度營收突破6億美元。威世智營業利潤增長46%至3.674億美元，其營業利潤率從44.0%擴大至49.2%，反映出《萬智牌》帶來的有利組合與經營槓桿效應。孩之寶表示，產品開發、營銷及其他投資已被納入該部門較高的營業費用中。

在漫威（Marvel）、《KPop Demon Hunters》和《變形金剛》（Transformers）的支撐下，消費品業務營收增長4%至8.279億美元。北美地區營收增長5%，亞太地區增長9%，拉丁美洲增長5%，而歐洲地區持平。

該部門報告的營業利潤從8010萬美元翻倍至1.738億美元。調整後營業利潤為1.777億美元，而上年同期為8890萬美元；調整後營業利潤率從11.2%擴大至21.5%。調整後業績包含了4800萬美元的關稅退稅收益。孩之寶表示，生產率節約增幅足以抵消不利的銷量和業務組合影響，而其卓越運營舉措有助於吸收石油及其他投入成本的通脹壓力。

娛樂業務營收增長9%至2020萬美元。調整後營業利潤增長63%至1840萬美元，儘管該部門對合併總銷售額的貢獻仍然相對較小。

前九個月現金流生成能力增強

2026年前九個月，孩之寶營收增長15%至37.35億美元。調整後營業利潤增長35%至11.10億美元，調整後營業利潤率達到29.7%，提升438個點子。調整後淨利潤為8.074億美元，即稀釋後每股5.65美元。

在此期間，威世智營收增長28%至19.93億美元，而消費品業務增長3%至16.89億美元。娛樂業務營收下降13%至5330萬美元。前九個月報告的和調整後的業績均包含了與數字遊戲相關的5640萬美元非現金減值，但這幾乎被同期確認的關稅退稅收益所抵消。

經營活動現金流從4.90億美元增至9.073億美元，主要反映了《萬智牌》營收的增長。前九個月，孩之寶通過股息和股票回購向股東累積回饋了4.45億美元。公司還出資2.26億美元用於償還債務及預先資助部分到期債務，並發行了4.00億美元債券以對2026年到期的債務進行再孖展並償還高成本長期債務。

孩之寶報告稱，前九個月在供應鏈、產品開發以及銷售、一般和管理費用方面共實現約1.05億美元的毛成本節約。管理層表示，公司仍按計劃推進其2026年的節約承諾，並預計毛節約額的約一半將轉化為淨利潤，其餘部分將有助於抵消較高的特許權使用費和投入成本，或用於資助業務投資。

展望仍面臨多項風險因素，包括關稅及相關退稅的時間或金額、對中國製造的依賴、消費者和零售商支出、產品接受度、外匯波動以及公司執行成本節約與採購多元化計劃的能力。孩之寶還指出了2026年3月發現的未經授權網絡訪問所帶來的風險；第三季度相關的額外法律與修復費用總計100萬美元，前九個月累計達1180萬美元。

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