3M（紐約證券交易所代碼：MMM）公布第三季度調整後收益增長且利潤率擴大，主要是因為其安全與工業業務的增長抵消了消費電子和汽車市場的疲軟。該公司維持了全年有機銷售額增長預期，同時將調整後每股收益指引定為9.10美元至9.15美元。

2026年第三季度調整後淨銷售額總計65.8億美元，按年上升4.2%，其中包括3.3%的有機增長和收購帶來的0.9%貢獻。調整後每股收益增長12%至2.50美元，而調整後營業利潤率擴大110個點子至26.2%。

3M在該季度產生了12.0億美元的調整後自由現金流，並向股東回報了6.0億美元。2026年前九個月，調整後自由現金流為30.9億美元，而股東回報總計44億美元，其中包括12億美元的股息和32億美元的股票回購總額。

該公司將季度收益增加主要歸因於增長和生產力提升，這為每股收益增加了0.39美元。擱淺成本和投資使每股收益減少了0.17美元，而股份總數減少和稅收時點因素帶來了0.05美元的淨收益。

工業與安全市場引領增長

安全與工業業務部作為3M最大的業務部門，第三季度銷售額錄得31.8億美元，有機增長率為7.0%。調整後營業利潤增長21.2%至9.60億美元，該部門的調整後營業利潤率從27.1%上升至30.1%。

電氣市場錄得兩位數增長，而安全產品、膠粘劑、磨料和工業特種產品整體以高單位數增長。汽車售後市場銷售額以中單位數增長，但被屋頂顆粒材料低單位數的下滑部分抵消。

交通與電子業務部門銷售額為20.0億美元，有機增長率為0.5%。半導體、數據中心、航空航天和陶瓷領域的兩位數增長，在很大程度上被消費電子和汽車需求的疲軟所抵消。調整後營業利潤下降3.4%至4.68億美元，利潤率從24.3%收縮至23.4%。

按報告調整後基準計算，消費品業務銷售額下降0.4%至13.1億美元，有機銷售額下降0.2%。國際市場的中單位數增長和銷售終端趨勢的改善，被美國和加拿大零售商持續去庫存所抵消。消費安全和家居護理實現小幅增長，而家居改善以及包裝與表達業務依然疲軟。儘管如此，該部門的調整後營業利潤率仍從22.2%提升至23.0%。

按地理區域劃分，有機銷售額在美國和加拿大以及拉丁美洲以高單位數增長，在亞洲以及歐洲、中東和非洲以低單位數增長。中國市場因消費電子需求疲軟而錄得高單位數下滑。

創新與生產力支撐業績表現

3M在該季度推出了87款產品，按年增長24%，並表示有望實現全年推出350多款新品的目標。今年迄今，過去五年內推出的新產品銷售額約為30億美元，增長了34%。

該公司還報告了供應鏈生產力的提升，包括不良質量成本減少40個點子以及整體設備效率（OEE）提升20個點子。毛利率按年增長230個點子，而提價兌現抵消了通脹壓力。

作為簡化運營和重塑組合努力的一部分，3M今年迄今已關閉或退出16處設施，並計劃在未來12個月內對另外10處設施採取行動。該公司表示，對麥迪遜（Madison）的收購正按計劃推進，並重點強調了在商業和政府航天應用方面的光連接器及材料領域的投資。

全年展望

3M繼續預計全年有機銷售額增長將超過3.5%。在新的報告基準下，該公司目前預計調整後每股收益（EPS）為9.10美元至9.15美元，而7月份在相同基準下的預測區間為8.95美元至9.10美元。調整後自由現金流預計約為48億美元，處於此前預測的47億美元至49億美元區間內。

該展望假設通用工業、安全和數據中心領域保持持續增長勢頭，同時消費品和消費電子市場保持疲軟。管理層預計銷量、生產力提升、股份總數減少以及利息費用下降將對業績形成支撐。該預測包含了約1.85億美元的通脹影響，公司預計將通過定價完全抵消這一影響。

自第三季度起，3M在其非公認會計准則（non-GAAP）業績中排除了與收購相關的攤銷，並對以往期間進行了追溯重述。該公司表示，這一變更是在收購麥迪遜（Madison）的同時引入的，旨在更好地反映基礎營運業績。

3M識別出的風險包括全球經濟和貿易狀況、關稅、匯率波動、供應鏈和原材料成本、運營執行、技術系統實施以及法律責任。該公司還提到了涉及含氟烷基和多氟烷基物質（PFAS）相關訴訟與和解、Combat Arms護耳塞事項以及與Solventum拆分相關事宜的不確定性。

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