泡泡瑪特股價突然大跌，近5日跌超13%，創2025年4月以來新低。
隨着股價5連跌，曾大舉買入泡泡瑪特的段永平，再次成為市場關注的焦點。
有網友在社交平台問段永平：「段哥，您好！就機會成本而言，您現在call走的蘋果會選擇再多買點現在的泡泡瑪特嗎？在網易與蘋果上您都下了重注，但是您說分配在泡泡瑪特上的錢已經可以了，這是不是代表您對泡泡瑪特還不是那麼懂？或者說現在的價格還不值得下重注？」
段永平回覆：「我應該還會再買一些，但不會超過公司的10%，不然公司該有意見了哈。網易我最多也就到過10%左右吧。現在搞得我像個泡泡瑪特代理人似的，我以後不想再回答這種問題了，反正我的觀點該說的都說了，對錯過幾年就知道了。」
(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
回應已經說得很直接：段永平應該還會繼續買，但持股不會超過公司總股本的10%。
至於這筆投資究竟對不對，他認為需要交給幾年後的結果來驗證，也不打算再跟着股價的短期波動反覆解釋。
另一個問題，則把話題從「還買不買」，拉回到了泡泡瑪特這門生意本身。
網友問：「巴菲特曾說：我試圖買入那些優秀到連傻瓜都能經營的企業，因為遲早真會有一個傻瓜來經營它。您覺得泡泡瑪特目前已經是這樣優秀的企業了嗎？（如果還達不到）以後大概率會是嗎？」
段永平回覆：「泡泡瑪特還是需要厲害的人才能經營好的。」
段永平看好泡泡瑪特，但在他的判斷中，泡泡瑪特仍然需要一支足夠厲害的團隊，才能把這門生意長期經營好。
更值得回看的，是段永平對泡泡瑪特態度轉變的全過程。
2025年，段永平曾公開表示自己看不懂泡泡瑪特，不會投資，理解不了潮玩生意。
轉折出現在2026年3月。看完泡泡瑪特2025年報後，表示已經很久沒有過這種投資上的興奮感，對公司的看法由此發生變化。
到2026年5月7日，他的動作突然加快。段永平發文稱，自己已經清倉中國神華，全部換成泡泡瑪特，正式大規模建倉正股。
5月25日，港交所披露顯示，段永平合計持有泡泡瑪特7637.16萬股，突破5%的強制披露線，成為僅次於創始人王寧的第二大股東。其成本約在150港元附近，對應持倉市值超過110億港元。
三天後的5月28日，他繼續增持，比例升至6.04%。2026年7月上旬，段永平仍在持續加倉，持股一度達到1.02億股，持股比例升至7.65%，來到本輪持倉的峯值。
7月23日，段永平發帖表態：「泡泡瑪特我纔剛開始買，10年內大概率不會賣。」
但7月30日，港交所權益資料顯示，其持股比例降至5.55%，市場一度將其解讀為大幅減持。
8月5日，段永平對此作出澄清：持股下降並不是在二級市場直接拋售，而是Put到期以及部分股份被Call，也就是根據期權合約交付股份，屬於衍生品交割，並非主動看空賣出。泡泡瑪特官方隨後也確認了這一解釋。
根據市場預估，主流綜合估算其成本約為152.3港元/股附近，其中已經計入賣Put獲得的權利金收益。
眼下，泡泡瑪特的股價正在提前交易一份尚未正式公布的三季度成績單。
在公司尚未明確三季度業務更新安排的情況下，機構渠道跟蹤數據成了投資者判斷經營情況的重要參考，幾組指向銷售下滑的數據接連出現，也讓市場情緒進一步承壓。
高盛10月13日發布的渠道跟蹤報告顯示，泡泡瑪特天貓、抖音合計銷售額三季度按年下降30%，其中9月單月下降44%。美國市場同樣承壓，高盛追蹤的信用卡銷售數據顯示，三季度按年下降58%，9月降幅為50%。
10月20日，晨星亞洲股票分析師Jeff Zhang又援引第三方監測數據稱，泡泡瑪特三季度銷售按年跌幅超過50%。
儘管這些數字來自不同渠道，統計口徑並不完全一致，目前還未能代表整體經營情況，但股價則是先行進行了反饋。
段永平表示，「對錯過幾年就知道了。」
對泡泡瑪特來說，真正需要時間回答的是：潮流能不能沉澱為品牌，爆款能不能轉化為持續的生意，一家仍然「需要厲害的人才能經營好」的公司，能否最終建立起不依賴某一個人的組織能力。
也許這就是投資最有魔力的地方，只有經歷了波動、情緒和時間，才能檢驗公司真正的底色。