隨着全球股市遭遇拋售、避險情緒升溫，日元周四跑贏所有主要貨幣。交易員和策略師指出，日本國內資金流動也為日元提供了支撐。

　　日元兌美元一度上漲0.9%，至1美元兌156.69日元，創9月下旬以來最強水平。日元兌歐元一度上漲1.1%，接近近一年來最高水平；兌瑞郎也上漲約0.5%。

　　交易員稱，隨着亞洲和歐洲主要股指下跌、美國股指期貨走低，長期機構投資者買入日元。新一輪令人失望的科技和人工智能相關企業業績打擊市場情緒，而中東緊張局勢升級推動油價上漲，進一步抑制風險偏好。

　　華僑銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示，「鑑於AI風險主要集中在美國，對AI的擔憂推動美國國債收益率下降，進而可能導致美元兌日元走低。」他還表示，日本國債拍賣表現強勁也表明，收益率上升可能使日本國債對國內投資者更具吸引力。

　　策略師指出，日本國債需求增強，並出現日本國內資金買入的跡象。一些策略師表示，這些因素可能正幫助日元跑贏其他G-10貨幣，不過，要判斷這類資金流是否正在成為日元持續性的支撐來源，仍需要更多證據。

　　在市場始終警惕日本當局可能出手干預以支撐日元的情況下，任何顯示日本國內對日元需求增強的跡象都可能受到格外關注。

　　期權交易員對日元的看法也變得略為積極，一個月期美元兌日元風險逆轉進一步朝有利於日元升值的方向移動。這一變化表明，投資者越來越多地為日元短期上漲進行佈局，儘管策略師對於近期日元走強究竟主要源於避險情緒，還是日本國內資金流開始提供支撐，仍存在分歧。

　　不過，分析師警告不要過度解讀這一走勢。三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki表示，「考慮到下周將迎來多國央行會議，之後還有美國中期選舉，我目前預計這不會發展成日元持續升值的趨勢。」