雜貨配送公司Instacart正在評估出售選項，包括與Uber及DoorDash進行的初步接觸，消息一出Instacart單日大漲逾9%。

據彭博援引知情人士透露，Instacart近期曾主動接觸Uber洽談出售事宜，但Uber已退出談判，雙方目前不再進行討論。

據The Information報道，Instacart正在評估潛在的出售計劃，已與包括Uber和DoorDash在內的潛在買家進行了初步洽談，並已聘請一家投資銀行評估各類選項。

消息公布後，Instacart周五收漲9.21%，市值約134億美元。與此同時，市場對潛在買家面臨的反壟斷風險及收購成本作出反應——Uber股價收跌3.4%，DoorDash收跌3.5%。

競爭壓力下的戰略抉擇

Instacart探索出售的背後，是其在雜貨配送市場日益承壓的經營現實。

自2023年上市以來，該公司收入增速持續落後於主要競爭對手：2024年及2025年收入增速均放緩至約11%，而DoorDash去年的收入增速達到28%。

Instacart今年第二季度收入按年增長14%至10億美元，自由現金流達4.80億美元，財務基本面尚可，但在規模與增速上已明顯落後於更具資源優勢的競爭對手。

分析稱，若以科技行業近期併購慣例的30%至40%溢價計算，Instacart的收購估值約在160億至170億美元之間。

收購將面臨嚴峻的反壟斷審查

對於潛在買家而言，收購Instacart的戰略邏輯在於將其成熟的零售商合作網絡與買家自身的配送基礎設施及用戶體量相結合，以進一步鞏固在美國雜貨配送市場的地位。

值得一提的是，Instacart與Uber之間已存在商業合作關係，用戶可直接通過Instacart應用程序訂購Uber Eats。

然而，任何一方的收購都將面臨嚴峻的反壟斷審查。此類交易將進一步集中美國最大的幾家餐飲與雜貨配送平台，監管層面的阻力不容忽視。

Uber的併購日程同樣可能形成制約。據報道，該公司今年7月已宣佈以近150億美元收購德國外賣平台Delivery Hero，此外還涉及對ezCater的收購交易，多項併購同步推進或令其在出價Instacart時面臨更大的整合與監管壓力。

歷史談判的前車之鑑

這並非Instacart首次身處併購討論之中。據The Information報道，DoorDash早在2021年就曾探討以400億至500億美元的估值收購Instacart，彼時Instacart的私募市場估值約為390億美元。

但那輪談判最終破裂，部分原因正是雙方對交易能否通過拜登政府的反壟斷審查存有疑慮。

與2021年相比，當前市場環境已大相徑庭——Instacart估值大幅縮水至約120億美元，但反壟斷監管的不確定性依然是懸在潛在交易上方的核心變量。各方談判目前仍處於早期階段，能否最終促成交易尚無定論。