比特幣在北京時間周五凌晨徘徊在8.17萬美元附近，較前一日上漲0.5%；以太坊上漲0.9%至2,490.55美元，CoinDesk 80山寨幣指數上漲0.7%，迷因幣指標則上升2.9%。在前一交易日科技股主導的拋售後，加密市場出現修復，山寨幣表現整體強於比特幣。

這輪反彈與周四的風險資產回調形成對比。納斯達克綜合指數當日下跌2.6%，創下自6月以來最大單日跌幅。亞洲市場隨後趨穩，韓國綜合股價指數上漲0.3%，中國滬深300指數上漲1.7%，日本日經225指數則下跌0.25%。

交易員目前將目光轉向聯儲局10月27日至28日會議。與此同時，布倫特原油接近113美元/桶，令通脹擔憂持續存在。資金流向方面，美國現貨比特幣ETF周四淨流出6.35億美元，而在本周前3個交易日，這類產品合計吸引了超過10億美元資金流入，資金進出節奏明顯加快。

衍生品倉位重新調整

衍生品市場方面，過去24小時加密貨幣期貨交易熱度降溫，成交量下降19%，清算金額減少23%，而前一日這兩項指標都曾大幅上升。未平倉合約量增加1%，在比特幣價格幾乎沒有變化的情況下，說明交易員正在重新建立倉位，而不只是平掉頭寸。多空主動成交量比略偏空頭，比例為51.6%對48.4%。

從未平倉合約調整後的累計成交量差值（CVD）來看，市場情緒出現「重置」跡象。昨日多數代幣收盤時仍低於零軸，最弱的品種約為-0.12%；而今天幾乎所有代幣都回到零軸附近，偏離幅度僅約0.05%。唯一例外是XAUT，仍在約-0.25%附近，顯示賣盤壓力更重。

比特幣和以太坊這兩大主流幣種也在悄然重建倉位。兩者的期貨未平倉合約均上升約1%，但價格幾乎沒有波動，表明新增倉位正在進入市場。比特幣清算規模下降約三分之二，以太坊清算規模下降約三分之一。比特幣資金費率升至0.0067%，高於此前的0.0041%，意味着多頭為持倉支付的成本略有上升；以太坊資金費率則基本持平。

在BNB和SUI上，資金費率重新轉正。此前一天，這兩種代幣的資金費率分別為-0.0048%和-0.0036%，當時是空頭向多頭支付費用，DOGE則保持平穩；而今天三者全部轉為正值，且多數主流代幣的資金費率同步上升。伴隨價格上漲，當前是多頭而非空頭在為持倉買單。

不過，mZEC、SOL、XRP和DOGE仍在繼續去槓桿。它們的未平倉合約下降幅度都超過了單純價格變動所能解釋的範圍，說明倉位確實在被平掉。其中ZEC最為明顯，價格僅下跌1.5%，未平倉合約卻下滑8%，這已是連續第二天出現大規模資金撤離，顯示資本外流跡象。

商品與期權市場信號分化

商品類永續合約則繼續吸引新資金。黃金、白銀和原油的未平倉合約連續第二天上升，但黃金和白銀價格下跌，且兩者資金費率為正，意味着多頭在支付持倉成本；原油未平倉合約在價格上漲1.4%的同時增加，資金費率為負，說明空頭在支付費用。

黃金代幣XAUT的表現則與其他商品類資產不同。其調整後CVD為所有代幣中最深的負值，說明市場賣盤在交易中佔據主導。

門羅幣XMR的資金費率飆升已明顯降溫。此前在24小時窗口內，XMR曾是熱圖中最熱的品種之一，但隨後回落至正常水平，前述槓桿堆積跡象也隨之緩和。

期權市場方面，比特幣交易最活躍的合約是11月27日執行價98,000美元的看漲期權，其次是12月25日執行價88,000美元的看漲期權。最活躍的6個比特幣期權中有5個是看漲期權，且全部位於現價之上；唯一的看跌期權是10月30日到期、執行價76,000美元的合約。以太坊方面，看跌期權佔據前兩位，最活躍的是10月26日到期、執行價2,200美元的看跌期權，成交量約9,000張。成交量數據無法顯示這些交易是買入還是賣出。

從25 delta偏斜來看，以太坊的看跌偏好明顯更強，一周期權的看跌/看漲偏斜接近13%，且自10月初以來持續上升；比特幣的一周偏斜則已回落至約4%，較月中接近14%的高點明顯下降。這意味着比特幣的下行擔憂有所緩解，而以太坊的擔憂正在加劇，也與其看跌期權交易活躍相吻合。

PEPE領升山寨幣

山寨幣方面，PEPE上漲14%，領升CoinDesk 100指數，錄得一個月來最大單日漲幅。這一波上漲將這枚基於以太坊的青蛙主題迷因幣的周漲幅擴大至23%，月漲幅達到16%，且目前尚無明確催化因素。相比之下，floki、bonk和shiba inu當日分別上漲3.3%至4.9%，但月內仍最多下跌16%。PEPE過去24小時成交額約3.53億美元，較昨日同期增加10%。

Layer-1代幣方面，polkadot和cosmos均上升逾過5%，周漲幅擴大至6%以上。不過，polkadot 10月迄今仍下跌2.5%，cosmos則上漲3.6%。去中心化金融代幣在周四領跌後反彈，uniswap上漲3.5%至約7.25美元，ethena上漲2.0%至約0.20美元。CoinDesk 100指數中月度表現最弱的代幣也出現回升，doublezero上漲2.5%，Monad上漲4.3%，但兩者月內仍分別下跌49%和31%。

CoinMarketCap的「山寨幣季節」指標目前為58/100，較周一的54/100回升，顯示在比特幣維持窄幅震盪之際，市場情緒繼續向山寨幣板塊傾斜。