據 Woofun AI 消息，永續合約交易所 Lighter 在 Q3 投資者電話會議上由創始人兼 CEO Vlad Novakovski 披露了強勁的增長態勢，其核心戰略正從單純的加密原生交易向傳統金融（RWA）用戶滲透，並明確將於下個月向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交指定合約市場（DCM）與衍生品清算組織（DCO）的雙重牌照申請。
Q3 季度的業績表現呈現出量價齊升的特徵，總交易量達到 1376.7 億美元，這一數字不僅鞏固了其在行業內的頭部地位，更通過持倉量的顯著擴張驗證了用戶粘性的提升。截至 9 月 30 日，Lighter Core 與 Lighter Robinhood 兩大業務線的總持倉量按月翻倍，突破 16 億美元大關。
這種增長並非均勻分佈，而是由新接入的 Robinhood(HOOD.US) 合作業務強力驅動，該業務在上線僅一個季度的時間內便貢獻了 178 億美元的交易量，成為拉動整體規模躍升的關鍵引擎。
與此同時，Lighter Core 的賬戶數在近期突破 100 萬，標誌着其自 2025 年 10 月主網上線以來的用戶基礎已跨越重要里程碑，為後續的產品迭代提供了堅實的用戶基數支撐。
深入剖析 Robinhood 合作業務的內部結構，可以發現其用戶畫像與 Lighter Core 存在顯著差異。Woofun AI 整理數據顯示，該業務線在 Q3 擁有約 4 萬個賬戶，其中 RWA（現實世界資產）相關的持倉佔比高達 70%，這與 Lighter Core 主要吸引加密原生交易者的定位形成鮮明互補。在收入貢獻方面，全季度總收入為 855 萬美元，其中 Lighter Core 佔據 87% 的主導地位，但 Robinhood 業務的增速不容忽視。按 50% 的收入分成機制計算，截至 Q3 結束，已有超過 100 萬美元的費用迴流至 Lighter，且 Robinhood 業務的持倉量已迅速攀升至 4.54 億美元。
這種用戶分層策略使得 Lighter 能夠同時捕獲兩類截然不同的流動性：一端是追求高槓杆與複雜策略的加密原生用戶，另一端則是通過 Robinhood Wallet 進入、偏好 RWA 資產的更廣泛投資者，從而在短短一個季度內實現了超越多數競爭對手的規模效應。
技術基礎設施的優化是支撐上述業務擴張的底層邏輯，Lighter 在 Q3 通過開源社區與 AI 技術的結合，實現了 ZK 證明成本的斷崖式下降。團隊發起了一場公開挑戰賽，鼓勵開發者利用 AI 優化其 ZK 證明器，最終使得整體生成成本降低了 50% 以上，特別是在電路和業務邏輯層面，效率提升了 3 到 4 倍。
這一技術突破直接反映在出塊性能上，平均出塊證明時間從 5 分鐘以上壓縮至 1 分鐘，降幅達 81%，極大地改善了交易體驗的延遲問題。此外，Lighter 還開源了客戶端側的基礎框架與 SDK，允許第三方開發者直接複用其狀態和核心交易基礎設施，這種開放策略不僅降低了生態構建門檻，也為後續 EVM 主網的上線積累了必要的開發資源與合作伙伴。
在產品路線圖方面，Lighter 正加速推進 EVM 兼容性與衍生品豐富度。Lighter EVM 主網計劃於年底前上線，其核心優勢在於無需跨鏈橋即可實現與 Lighter Core 的同步讀取、異步轉賬及訂單管理，所有 ZK 結算最終均在以太坊上完成。通過與 Axiom 的合作，Lighter EVM 在測試版基礎上進一步優化了性能，能夠支持更復雜的應用場景。在衍生品領域，二元期權已於本周上線，而更復雜的香草期權（包括看漲看跌、歐式期權）也將在年底前推出。
這一產品矩陣的完善，旨在覆蓋從線性敞口到波動率策略的全譜系交易需求，為機構用戶提供更多的對沖與套利工具，同時也為散戶提供了更豐富的收益增強手段。
為了支撐期權等複雜產品的運行，Lighter 將引入統一風險引擎，實現現貨、永續合約與期權的組合保證金管理。該機制允許賬戶內的抵押品共享，並根據同一資產在不同產品間的對沖關係計算最壞情況下的損失，從而大幅降低保證金需求。例如，買入看漲期權同時沽空永續合約的頭寸，因其天然的對沖屬性，所需保證金將顯著減少。
這種專業化的風控設計不僅提升了做市商的資金效率，使其能夠縮小報價價差並提供更深的盤口，也讓散戶能夠以更低的成本參與複雜策略，從而在整體上提升了市場的流動性和深度。
監管合規是 Lighter 下一階段的核心戰略重點，其目標是通過獲取美國牌照打開廣闊的機構市場。Vlad Novakovski 透露，團隊自 8 月份參加 CFTC 創新諮詢委員會首次會議以來，便與主席辦公室及各監管部門保持密切溝通，重點討論永續合約、預測市場及 AI 代理交易等議題。Lighter 計劃下個月正式提交 DCM 與 DCO 雙牌照申請，其中 DCM 涉及訂單簿管理等市場運營規範，DCO 則涵蓋強平等清算機制。
目前，Lighter 已對照 DCM 的 23 條核心原則與 DCO 的 18 條核心原則完成了初步對齊，許多鏈上原生架構已能直接滿足監管要求，剩餘部分則通過創新實現方式與監管機構達成共識。按照流程，CFTC 擁有最多 180 天的審核期，鑑於前期溝通充分，獲批前景較為樂觀。
在代幣經濟與生態建設方面，Lighter 堅持將 100% 的交易收入用於回購銷燬 LIT 代幣，以抵消通脹壓力並回饋持有者。截至 Q3 結束，累計回購量已超過 1800 萬 LIT，其中 Q3 單季回購 245 萬枚。
目前，已銷燬代幣佔初始 2.5 億 LIT 供應量的 7% 以上，另有 1.098 億 LIT 處於質押狀態。關於代幣解鎖，遵循 36 個月線性解鎖計劃，首次解鎖定於明年 1 月 29 日，團隊正積極與長期股東溝通，並引入戰略投資者以減輕供應衝擊。生態層面，已有 124 個項目在 Lighter 上構建，覆蓋數據、應用、終端、AI 代理等 12 個類別，隨着 EVM 主網的臨近，這一生態版圖有望進一步擴張，形成更完善的閉環體系。
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