作者 | 源媒匯 胡青木

「減肥藥王」，正在全力開拓下沉市場。

諾和諾德日前在華迎來關鍵審批，其減重版司美格魯肽（諾和盈）獲批更新儲存條件，藥房交付患者的末端配送環節，未開封藥品可在2℃-30℃環境下最長放置48小時。

這也是國內首款拿到該寬溫配送權限的減重藥物。

一直以來，「減肥針」最大的渠道枷鎖正是：全程冷鏈。低線城市快遞、O2O外賣履約成本居高不下，冷鏈斷鏈風險高，不少縣城藥房不敢上架、難以開展線上配送，龐大的下沉需求長期未能得到滿足。

很長一段時間，很多想打「減肥針」的縣城中產，都要排隊。一針司美格魯肽的價格，甚至一度炒到2000多元。

如今，諾和諾德將「減肥針」的競爭戰火，從一二線城市的三甲醫院與連鎖大藥房，延展到了更加廣闊的三四線及縣域市場。

縣城中產打「減肥針」很快不用排隊了。

01.「減肥藥王」抓緊窗口期加快佈局

不可否認的事實是，當下，諾和諾德減肥藥市場的基本盤正遭遇多方夾擊。

2026上半年，司美格魯肽全系列全球收入約175億美元，但增長動能有所放緩。另一邊，同期，禮來替爾泊肽收入277億美元，按年大漲88%，兩者營收差距拉開至約102億美元，巨頭之間的競爭愈發激烈。

國內市場的挑戰同樣緊迫，2026年上半年，諾和諾德肥胖適應症產品在華銷售額從一季度的4.16億丹麥克朗，滑落至二季度的3.35億丹麥克朗，按月回落約19.5%，諾和盈的增長率先感受到競爭壓力。

截圖來源於公司公告

很多想喫上「減肥針」蛋糕的市場參與者，也緊盯着相關化合物專利到期時間。但他們卻忽略了國內的數據保護約束。

實際上，司美格魯肽核心化合物專利在2026年3月已經到期，但在相關數據保護條款下，國內仿製藥正式獲批放行的時間大概率延後到2027年二季度左右。

根據公司公告、天眼查顯示，目前，九源基因、麗珠、華東醫藥、齊魯製藥、聯邦制藥等多家企業的司美格魯肽生物類似藥，正在排隊審評。

這意味着，首仿的紅利暫時被鎖死，仿製藥大規模衝擊的洪峯尚未到來。而留給諾和諾德的市場窗口期，大約還剩一年時間。

所以，在這寶貴的窗口期，諾和諾德正在加快佈局。

價格端，諾和盈在多省份完成省級掛網自主調價，以四川招標平台數據測算主要規格降幅約47.8%，主動壓低院內掛網價格帶，提前壓縮未來仿製藥上市後的盈利空間。

渠道端，雖然減重適應症尚未納入國家醫保及基藥目錄，但企業商業層面大力拓展藥房、院邊店以及縣域授權零售渠道，打破過去高度依賴三甲醫院的銷售結構，向下沉市場滲透。

而本次獲批的48小時寬溫末端配送規則，將大幅削減冷鏈物流成本，讓下沉渠道具備商業化接單的可行性。

對諾和諾德而言，2026年的核心目標，不只是短期沖銷量，而是搶佔用戶心智。趁着這一年的窗口期，把公司「原研品品質穩定、購買渠道可靠、縣域也能穩定送到」的用戶認知釘在下沉市場裏。

02.市場競爭將更加激烈

當然，諾和諾德在窗口期加快佈局，背後是賽道對手已經從療效、劑型、定價多個維度展開合圍。

作為諾和諾德頭號競爭者，禮來沒有簡單跟隨司美格魯肽的路線，而是以雙靶點注射劑搭配口服小分子，打造療效+用藥依從性的差異化組合。

第三方IQVIA、彭博監測數據顯示，2026年二季度初，替爾泊肽全管線在美國GLP1藥物藥物處方佔比達到54.8%，在減重處方賽道牢牢佔據着話語權。

禮來旗下口服版減重藥已在美國獲批減重適應症，並逐步放量，擊中減重人群「怕打針」的痛點。這款藥物使用門檻更低，定位輕中度減重、長期體重維持的溫和路線。

諾和諾德雖也有口服減重管線在歐美獲批上市，但服藥約束更強，需要空腹服用。二者形成明顯的差異體驗。

除禮來外，國內創新藥企同樣選擇差異化管線突圍，避開原研優勢賽道。

信達生物瑪仕度肽2026年5月預充筆劑型獲批，上市一周即入駐美團自營DTP專藥藥房。先為達、恒瑞醫藥、翰森製藥的減重管線，也在加快推進。

長期來看，最大的變量來自即將到來的仿製藥浪潮。

行業普遍預期，司美格魯肽生物類似藥上市後，定價或將落到原研價格的30%-50%。等到2027年多款仿製藥集中獲批，零售端的競爭邏輯會徹底轉向價格戰，原研將直面國產仿製藥的低價衝擊。

禮來憑藉更強減重效力在正面攻堅。本土創新藥企依靠差異化劑型、線上靈活渠道分流客群。後續，仿製藥則會依靠成本優勢重建價格體系。

本質上，諾和諾德轉向下沉市場，是想要率先搶佔渠道先發優勢。因為目前國內下沉市場，是最主要的增長來源。

03.開始搶奪縣城中產

目前，國內整體仍處在市場早期階段。行業測算GLP1減重適應症規範用藥滲透率僅0.5%左右，和美國形成數量級差距。

反觀美國，賽道已經進入普及化階段。蓋洛普2026年的調研數據顯示，美國目前有11%的成年人正在使用GLP1減重藥物，累計曾經使用過的比例達到15%，民衆對這類減重藥物認知度超過90%。

截圖來源於GLP Tree

國家衛健委披露的肥胖率數據測算，國內成人超重與肥胖合計人群行業估算約5億，其中，單純肥胖人群約1.7億。同時，國內糖尿病患者約1.41億人。

截圖來源於《中國居民營養與慢性病狀況報告（2020年）》

簡單來說，美國市場已經走到了慢病常規治療的普及階段，國內絕大多數潛在人群甚至還沒有接觸過正規GLP1減重診療。

這意味着，國內龐大的減重控糖需求市場，至今仍遠未被深度挖掘。

但開拓縣域市場，並沒有想象的那麼簡單。

理論上，處方供給是首個制約要素。縣域醫院鮮有專門的體重管理門診，基層醫生對GLP1的適應症、禁忌症認知參差不齊，穩定、規範的處方供給本就不足。

其次是支付壓力，減重適應症暫未納入醫保，全部需要自費，諾和盈原價單支在千元級別。對於普通人來說，長期用藥負擔不輕。在縣城市場裏，最先接觸「減肥針」是體制內的人。

不過，目前配送層面被打通，成本有可能會降下來。

新規落地前，諾和盈被要求全鏈路2℃至8℃冷鏈配送，縣域末端網點分散、單量稀薄，冷鏈配送成本居高不下，始終難以跑通商業化。加上合規約束，GLP1注射劑屬於處方藥，需要依靠處方流轉、專藥藥房的模式才能落地。

而新規獲批後，諾和盈可在2℃至30℃區間存放最長48小時，依靠保溫袋、普通快遞即可完成末端派送，縣域藥房的覆蓋成本大幅下降，下沉市場將從「送不到」慢慢轉向「送得起」。

但配送只是打開了供給端的一扇門，接下來，還得考驗對潛在群體的認知教育。

這裏的核心需求群體主要分為三類：有代謝問題的產後寶媽，被體檢指標倒逼減重的腹胖中年男性，從醫美渠道轉化而來、看重體態管理的悅己女性。

以此推測，「減肥藥王」攻堅邏輯可能要盯着兩件事：正規處方穩定購藥、長期用藥成本的管控。

物流新規只是一張入場券，能不能拿下縣域，可能是諾和諾德專利窗口期的關鍵一戰。

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