專題：ATFX外匯專欄投稿

10月22日，ATFX教學：ATR指標又叫做平均真實波幅，一般用來衡量某個時段的行情波動的最大幅度。在沒有跳空的行情中，單根K線的ATR值（準確來說是TR值）就是最高價減去最低價。如果存在跳空，除了當前K線的最高價和最低價外，外加一個前一根K線的收盤價。三者之中的最大值減去三者之中的最小值，即為跳空後的ATR值。

　　多根K線的ATR值，實際上就是單根K線ATR值的算數平均值。比如常見的ATR（14），是過去14根K線的單獨ATR值加總後除以14，得出的平均值就是最新K線對應的ATR值。平均值相比單根K線值的連線，曲線更平滑，買趨勢更連續。

　　圖1，黃金日線行情與ATR指標-ATFX

　　ATR指標可以用來研判趨勢強弱。如上圖所示，9月4日以後，ATR值不斷減小，曲線形成穩定的下降趨勢，意味着行情的波動幅度正在降低。對於趨勢性策略來說，雖然K線圖的均線系統仍可能提示空頭，但由於ATR指標正在下降，下跌動能減小，繼續持有空單的潛在盈利空間較窄，適宜即刻清倉離場。

　　研判趨勢方向和趨勢強弱的指標很多，ATR指標並不是最優秀的。但是，衆多技術指標當中，能夠給出明確的止損區間，並且符合行情自身波動規律的，筆者看來，目前只有ATR指標。

　　ATR的本質是一小段區間。用最新的市場價格減去N倍的ATR，就可以得到符合市場波動特徵的止損位。將ATR理解為行情的日波動率，那麼一倍ATR就是K線圖中的「日常波動」，低於日常波動的高低點就是「雜波」，為了避免交易雜波，止損區間和止盈區間，都應當大於一倍的ATR值。

　　兩倍的ATR值，如果用作止損區間的話，是更加可靠的避免雜波的手段。一倍ATR雖然能夠過濾90%以上的雜波，但對於某些數據導致的行情異動，依然無法規避。比如非農數據、CPI數據、美儲利率決議，這些時段的行情波動幅度可以輕而易舉的突破一倍ATR值。兩倍ATR的作用就體現在過濾偶發性的異常行情波動。

　　有人會問，使用更高倍數的ATR值作為止損區間豈不是更可靠？如果從過濾雜波的角度看，確實如此。但是，從預防趨勢轉折的角度看，ATR的倍數不是越大越好。最簡單的問題：過大的ATR倍數，會導致趨勢已經明確轉折，但策略依舊沒有給出平倉/反向操作信號，這不僅會導致浮虧，還會錯失最佳的交易時機。

　　除了止損區間的確定，ATR還可以用來研判加倉時機。很多人加倉的時機完全憑個人感覺：感覺還會有更大的漲幅，就加倉；感覺到頂/底了，就不加倉。或者，有些人用固定點數加倉，完全無視行情自身的波動率，導致在高波動率下加倉太慢，在低波動率下加倉又太密集。

　　最合適日內短線的加倉倍數，個人認為是0.5倍。0.5倍當然無法避免雜波，但對於盈利方向來說，正向雜波同樣可以擴大潛力盈利。按照0.5倍ATR進行加倉，次數不應超過4次，因為對於正常的行情來說，日內的升跌幅很難達到2倍以上的ATR。過去頻繁的加倉次數，可能導致無法在潛在盈利最大時平倉。

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