哥倫比亞銀行系統公司（Nasdaq：COLB）公布2026財年第三季度營收為6.95億美元，較上年同期的5.82億美元增長19%；稀釋每股收益從0.40美元增長95%至0.78美元。淨利潤達2.20億美元，核心經營變化是淨息差按月擴大18個點子至4.11%，主因更高的資產收益率和更優的資金結構推動了淨利息收入增加。

核心業績數據

財報顯示的按年業績增幅得益於淨利息收入增長22%、信用減值準備降低以及併購與重組費用的大幅減少。儘管薪酬、房屋佔用成本及其他費用有所增加，但由於併購與重組費用從8700萬美元降至200萬美元，非利息支出仍下降了6%。

按月來看，營收增長3%，主要由於淨利息收入增加2600萬美元，足以抵消非利息收入800萬美元的下降。非利息收入下滑反映出淨公允價值虧損擴大，且缺少了第二季度記錄的300萬美元身故保險金收益。

經營業績為公司自定義的非GAAP衡量指標，去除了特定公允價值、併購、重組及其他調整項目。

貸款與存款表現

截至本季度末，貸款與租賃總額為469.2億美元，較2026年6月下降1%，較上年同期下降3%。Columbia將按月下降歸因於低於市場利率的交易性貸款出現預期中的流失、商業地產貸款餘額減少、提前還款增加以及競爭性定價。建築與開發貸款按月增長7%，商業定期貸款增長1%，商業信用額度及其他貸款增長7%。

存款按月增長1%至527.4億美元，但仍比上年同期水平低5%。核心存款較6月增長2%至506.4億美元，這得益於一項客戶營銷活動為該銀行引入了超過7.00億美元的新增存款。

存款結構也擺脫了成本更高的資金來源。經紀存款從9.78億美元降至6.22億美元，批發公共存款從9.28億美元降至7.73億美元，借款下降22%至33.0億美元。定期存款按月減少13%，無息存款則增長2%至175.1億美元。

GAAP淨利潤增速快於運營每股收益

上年同期異常偏高的費用和信用成本放大了財報淨利潤的按年增幅。2025財年第三季度包含8700萬美元的併購與重組費用以及7000萬美元與收購相關的減值準備費用，而2026財年第三季度僅包含200萬美元的併購費用和3300萬美元的總減值準備費用。

基礎業績比較表現更為平緩。非GAAP運營收入增長22%至7.02億美元，但運營非利息支出也增長了19%至3.65億美元。因此，運營淨利潤增長12%至2.29億美元。由於加權平均稀釋股數增加了17%，儘管運營淨利潤增長，運營稀釋每股收益仍下降4%至0.82美元。

盈利能力、信用與資本

淨息差與效率

淨息差從第二季度的3.93%擴大至4.11%。貸款收益率上升13個點子至5.90%，應稅證券收益率上升30個點子至4.27%。同時，隨着客戶存款替代批發孖展和借款，總孖展成本下降4個點子至1.51%。

淨息差包含了因兩筆被收購貸款加速償還帶來的3個點子收益。相比之下，利息收入衝回使第二季度的淨息差減少了3個點子，這意味着按月改善的部分原因來自可能無法持續的不可再現項目。

GAAP效率比率由上季度的55.15%及上年同期的67.29%改善至53.08%。調整後運營效率比率為51.34%，而2026財年第二季度為52.92%，2025財年第三季度為52.32%。

信用質量

信用指標較第二季度略有改善，但弱於上年同期。按年化計算，淨不良貸款覈銷率佔平均貸款總額的0.24%，相比之下上季度為0.25%，2025財年第三季度為0.22%。不良資產從6月的2.73億美元降至2.55億美元，佔總資產的比率由0.42%降至0.39%；該比率在上年同期為0.29%。

信用減值準備從上一季度的4.75億美元（佔貸款與租賃的1.01%）增至4.80億美元（佔1.02%）。減值準備費用由2700萬美元按月增至3300萬美元。

資本與賬面價值

季末可用流動性為260.0億美元，相當於總資產的40%、存款的49%以及未受保存款的121%。Columbia估計的總風險資本充足率從13.5%升至13.8%，而估計的普通股一級資本充足率（CET1）從11.7%降至11.5%。兩者均高於適用資本充足監管最低要求。

每股賬面價值按月下降4%至25.62美元，每股有形賬面價值下降6%至18.10美元。累積其他綜合虧損從3.10億美元擴大至7.08億美元，主因可供出售證券的稅後未實現虧損從2.75億美元增加至6.63億美元。該公司在本季度還回購了1.99億美元的股票，並在批准一項最高達12億美元且無到期日的新股票回購計劃之前，完成了先前的回購授權。

管理層點評

董事長、首席執行官兼總裁 Clint Stein 強調了關係驅動型增長、紀律嚴明的貸款與存款定價以及積極的資產負債表管理。管理層將淨息差的改善歸因於客戶存款增長和對批發孖展依賴度的降低，同時承認交易性貸款還清和競爭性定價繼續制約着整體貸款增長。

Columbia Bank 總裁 Chris Merrywell 表示，商業客戶的參與度保持健康。管理層的重點是提高關係型商業貸款的比例，而非全面抵消交易性及低利率組合的所有流失。

近期內部人交易

提供的六個月內部人報告顯示，通過13筆交易共買入47,130股，通過1筆交易賣出3,872股，淨增持43,258股。近期提交的數份文件中包含零價格股票獎勵，因此累計買入數據不應被視為全部來自於公開市場購買。

單憑交易數據無法確定內部人對 Columbia 前景的看法。

投資者需警惕的風險

• 貸款持續收縮：總貸款規模按月和按年均有所下降。若貸款進一步流失、商業地產提前還款或競爭性定價加劇，可能會限制生息資產的增長。
• 信貸趨勢喜憂參半：不良資產和淨不良貸款覈銷額按月改善，但仍高於上年同期水平，且信用減值準備費用較第二季度有所增加。
• 存款增長的可持續性：本季度受益於存款營銷活動和季節性客戶資金餘額。在總存款按年下降5%的背景下，維持低成本的客戶資金來源依然十分重要。
• 證券估值與資本配置：證券未實現虧損擴大導致有形賬面價值降低。由利率推動的額外估值變動或在新授權下的大規模回購，可能會繼續對股東權益和每股賬面價值造成影響。

總結

Columbia 2026財年第三季度的業績反映出淨息差擴大、資金成本降低以及併購相關費用大幅減少，從而推動GAAP淨利潤實現顯著增長。然而，基礎業績表現更為平穩，因為隨着總股數增加，運營每股收益有所下降，同時總貸款規模繼續收縮。未來需重點關注的核心事項包括：存款驅動的資金結構改善的可持續性、關係型貸款的增長節奏、信貸趨勢，以及證券估值和資本回報對有形賬面價值的影響。

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