金吾財訊 | 交銀國際研報指，據中報數據，受投資收益增加等因素驅動，1H26頭部險企盈利出現階段性改善，中國人壽（02628/買入）、中國人保（02328/買入）、中國平安（02318/買入）、中國太保（02601/買入）、新華保險（01336/買入）五家險企營業收入按年增24.4%，較去年同期加快19.5個百分點；歸母淨利潤按年增78.1%，較去年同期加快74.4個百分點。其中，中國人壽歸母淨利潤的按年增速高達228.6%。國家金融監管總局近期發布數據亦顯示，1-8月保險業主營業務發展繼續保持穩健，全行業原保險保費收入按年增長0.4%，特別是財險業務結構持續優化，財產險公司原保險保費收入按年增長2.2%，支出增長按年放緩，償付能力相關指標進一步改善。短期來看，保險公司投資收益或受市場波動帶來的階段性擾動，但主營收入穩定增長、賠付支出整體可控、降本增效持續取得進展，中長期盈利能力仍有望得到較強支撐。同時，本年度五家險企均推出了中期派息安排。在近期市場調整過程中，可重點關注具備基本面較強韌性的頭部機構逢低佈局機會。風險提示：市場波動影響投資收益、利率環境變化等。