【解剖大盤】

反彈了一天，還沒捂熱，走勢又不行了，說明靠別人帶終歸是不牢靠的。沒有走出自己的獨立行情就是這樣很被動，今天A股全線下跌，港股跌0.59%。

中東風險在一夜之間再次升溫，據央視新聞，美國已通過外交和軍事渠道通知多個海灣阿拉伯國家，要求其在美國中期選舉後為一場"短暫而激烈的軍事行動"做好準備。卡塔爾調停草案遭伊朗拒絕，胡塞武裝導彈襲擊沙特Ras Tanura煉廠，多重風險信號同步引爆。

國家發展改革委今日宣佈，自10月29日24時起汽油、柴油再次漲價，按照油箱容量為50L的家用轎車為例，加滿一箱92號汽油將多花13.5元。這是2026年以來國家第五次對成品油價格實施調控。漲價直接就是利潤。最大受益中石油(00857)業績也穩，前三季度股東應佔溢利按年增長21.9%、第三季度歸母公司股東的純利按年增長21.6%，比絕大部分企業都強多了，今天漲近3%。

北京時間今天凌晨結束的10月FOMC上，聯儲局如預期按兵不動，維持基準利率在3.75~4%。這次投票有兩張反對票，預示着在通脹高企之下有部分委員認為應該加息。在記者會上，沃什講話充滿矛盾，一方面，他認為高利率正在逐步滲透進AI投資熱潮；另一方面，他又強調經濟增長正在向AI以外的領域擴散。這倒是符合其強調的不喜歡前瞻指引這個標籤，另外，2027和2028年將逐步削減議息次數，大概明年只有6次會議會討論利率的變動。整體看，市場認為12月再度加息的概率很高。

昨日還談到巨頭的財報，以為會出樂觀的數據，沒想到谷歌沒頂住，公司第三財季營收和利潤均不及預期，且自由現金流狀況進一步惡化，連續兩個季度錄得負自由現金流，顯示其AI鉅額投資尚未產生足夠回報以證明支出合理，主要的問題出在搜索業務這塊不給力，因為其它很多收益都是建立在其上面。還有，三星電子儘管業績不錯，但缺席股東回報計劃，投資者也不買賬。

屋漏偏逢連夜雨，有報道稱邁威爾科技洽談收購數據中心光模塊廠商Lumentum，預計最快下周宣佈。要知道，中際旭創(03308)與新易盛(300502.SZ)的高速光模塊方案長期深度依賴邁威爾的DSP芯片，而其所需的EML和CW激光器又有相當一部分採購自Lumentum，這兩大核心器件原本分屬兩家獨立供應商。這意味着在交易完成後，下游模組廠商在談判桌上面臨的博弈格局將更加集中，DSP與光源若歸屬於同一利益主體，其議價能力與交期調配權或被壓縮。

衝擊很明顯，中際旭創(03308)跌超10%，導致劍橋科技(06166)、廣和科技(01989)、景旺電子(03228)跌幅都超12%。很多科技股昨日漲幅還不夠今天跌的。科技類也有漲的，君正股份(03223)前三季度實現收入71.02億元，按年增長106.66%；股東應佔溢利26.16億元，按年增長922.95%。主要是DRAM芯片市場需求旺盛，市場供應緊張推動產品持續漲價；Flash芯片市場需求不斷增長，AI服務器等新興領域也帶動SRAM芯片需求，公司存儲芯片產品線銷售收入持續大幅增長。模擬芯片前三季度基本沒怎麼漲價，本季度會開始有一定調價，一方面受上游材料成本上升影響，另一方面友商已開始漲價，今天升逾4%。

股市的旗手券商也在添亂，機構預計43家上市券商三季度股東應佔溢利按月下降24%。原因是市場低迷，部分券商自營盤面臨壓力。這就是今天盤面的現狀，資金沒辦法又只能再度在銀行板塊裏面抱團，確確實實銀行股的業績穩定，派息也給力，如青島銀行(03866)前三季度營收及純利均實現兩位數增長。營收126.65億元，按年增長15.00%；股東應佔溢利46.17億元，按年增長15.67%，今天漲近4%，工商銀行(01398)、建設銀行(00939)、農業銀行(01288)又創歷史新高了。

比較意外的是保險股今天也反彈了，從業績來看，保險股普遍虧損，10月28日，中國太保(02601)第三季度，該公司實現股東應佔溢利約56.28億元，按年減少約68.4%。業績變動主要受資本市場波動影響。數據顯示，2026年前三季度中國太保實現公允價值變動損失約245.15億元，而2026年上半年該公司實現公允價值變動收益約29.85億元。簡單說虧損主要是在股票市場投資虧錢了。就像前面說的，險企前期在高位接了科技的盤，虧損很大。今天的上漲，應該是大頭差不多出清了，後面不太可能再繼續虧了，因此有資金在抄底，中國平安(02318)、中國人壽(02628)升逾2.4%。

今天市場主基調就是避險，健康醫療類受到青睞，健康160(02656)：今年4月披露"160AI醫院"累計運營合作公立醫療機構突破102家，其中三甲54家，三級以上佔比76.5%。102家合作醫院年門診量合計約8437萬人次，年收入合計約997億元。公司明確聚焦To B，不做替代醫生的C端診斷，而是把AI做成"醫療數字員工"，幫醫院降本增效、拓展非醫保收入。今天大漲近46%，另外一個輕鬆健康(02661)漲18%。

電力和高速公路也是其中選項，中廣核電力(01816)：前三季度業績，收入約510.98億元，按年增長3.98%；歸屬於上市公司股東的純利約96.03億元，按年增長12.75%，升逾3%，其它華能國際電力股份(00902)、華潤電力(00836)升逾2%。高速公路這塊深高速(00548)前三季度公司股東應佔溢利15.52億元，按年上升5.54%。第三季度股東應佔溢利按年上升24.00%，今天漲近4%。

其它有滔搏(06110)公布2026年8月底止六個月中期業績，公司權益持有人應占利潤6.63億元，高於市場預估的5.97億元；關鍵是有派息，每股盈利10.68分，擬派發中期股息每股11分，今天升逾11%。

【板塊聚焦】

商業航天消息密集催化：力箭二號遙二待發射；朱雀三號等火箭分批開展回收試驗；藍箭等民營航天IPO有望恢復；星網二代星預期11-12月集採，2027年批量發射。上海10月26日出台衛星互聯網方案，目標2030年在軌超3000星、產業規模800億。海外：星艦F15窗口11月上旬，計劃雙捕獲，成功將提振2027常態化發射預期；StarlinkV3佈局小微基站，FAA許可簡化影響SpaceX發射審批。

2026年10月29日報道，巡天千河負責人稱"商業航天很可能不必再經歷'福特時刻'，而是直接跨越進入'特斯拉時刻'。"據2026年8月28日業績說明會，鈞達股份(02865)收購巡天千河佈局商業航天；據2026年10月26日互動易，公司相關佈局正常推進，業務仍處發展早期。其它品種有金風科技(02208)、中集安瑞科(03899)、航天科技(00031)。

【個股掘金】

國泰航空(00293)：9月載客量按年增長12% 對標國內航空優勢明顯

近日，國泰航空公布9月營運數據，公司2026年9月份的載客量較2025年同月增加12%，可用座位公里數按年增長9%。在2026年首9個月，載客量較2025年同期增加了14%。

點評：9月是暑假旺季之後歐美聖誕備貨及留學生出行的前置窗口，長途國際線是國泰的基本盤，留學生、商務出行支撐客流。近期股價走弱主要是大盤原因及對燃油成本的擔憂。公司區別國內航空的最大優勢是其稀缺的貨運板塊，國內航司貨運大多是副業，國泰貨運是獨立增長曲線，其模式：全貨機+客機腹艙+香港貨站一體化，自有34架寬體貨機，主打高附加值貨：芯片、AI服務器、精密設備、生鮮、醫藥冷鏈，不是普通低價普貨，疊加大灣區紅利：粵港空陸鮮通道(ALFL)、東莞空陸聯運，生鮮、溫控貨物跨境通關提速，是香港樞紐獨有的政策配套；跨境電商、半導體出貨是長期需求底座。

另外，實施了雙品牌戰略：高端全服務+廉航，覆蓋兩類客流，主品牌：主打長途商務、高端休閒，歐美、澳洲長途線，商務客、留學生客群穩定，前艙溢價能力強；短途廉航：如東南亞、內地短途，之前持續虧損，2026上半年虧損大幅收窄，由虧5.24億到虧0.73億港元，後續有望出現扭虧，管理層預期全服務及廉航客運需求於第四季仍保持健康。

內地航線這塊業務在持續加碼，中轉樞紐價值提升，如近年持續新增內地直飛長沙、烏魯木齊等，增加京滬蓉穗班次；定位是內地旅客經香港中轉去往歐美、澳洲的通道，受益港澳通關常態化、出境遊、商務出行持續回暖。派息也給力，2026中期股息按年提升30%，盈利穩定之後派息比較容易受到資金青睞。