金吾財訊 | 中信證券表示，當前白酒板塊處於周期磨底後期、出清尾聲階段，價格、庫存、預期等底部信號已現。展望2027年，白酒行業供需有望迎來新均衡：需求將依託宏觀政策催化與低基數實現弱復甦，供給會進一步收縮，但行業競爭將趨於加劇。長期來看，行業將穩步步入良性修復階段。儘管當前內需仍存在壓力，但板塊估值已經充分消化中長期悲觀預期，疊加板塊具備較高紅利價值，以及後續需求回暖帶來的預期差，建議在行業底部加大頭部酒企配置力度。啤酒板塊優先佈局市佔率有望提升的地方龍頭，以及份額領先的全國龍頭；新酒飲重點跟蹤行業景氣變化與企業新品鋪貨進度。