給梁文鋒投千億的名單曝光了。

智東西10月30日消息，啱啱，The Information曝光了DeepSeek第二輪孖展的具體細節，DeepSeek在最新孖展中已經籌集到了1055億元人民幣（約合158億美元），中國國有投資者出資額佔比約為27%。

據The Information報道，DeepSeek本輪孖展吸引了近30家投資者，騰訊、寧德時代仍然是兩大主要投資方，二者投資100億元。其他投資方包括兩大芯片廠商長鑫存儲和中芯國際，還有美團、vivo、小紅書等企業。

值得注意的是，The Information稱，國有投資者貢獻了本輪孖展金額的27%，遠高於首輪孖展時的2%。中國移動、中國電信、中金公司、中信證券和中國人壽等機構均參與其中。

此外，The Information稱，由於英偉達高端芯片價格的持續上漲以及防備AI產業泡沫的原因，DeepSeek在孖展中途將募資規模擴大了一倍。

01.

騰訊、寧德時代繼續領投

國資佔比27%

據The Information爆料，具體出資細節上，騰訊、寧德時代出資最高，騰訊在兩輪孖展中均出資100億元，寧德時代及其董事長兩輪孖展分別出資50億元和100億元。

其他投資方還包括內存芯片製造商長鑫存儲及其董事長朱一鳴，以及國有晶圓代工廠中芯國際。不過，兩傢俱體投資金額尚未披露。

還有來自互聯網、手機、汽車製造等行業的企業，如vivo、美團、吉利、美的、立訊精密攜程以及小紅書等，這些企業單家投資金額在10億元到30億元之間。

本輪孖展中另一個值得關注的變化，是中國國有資本的參與程度明顯提高。

據The Information披露，在已籌集到的1055億元人民幣孖展中，國有投資方貢獻了約27%，而在DeepSeek首輪孖展中，這一比例僅為2%。

中國國家人工智能發展基金本輪再次投資10億元人民幣，與首輪金額相同。此外，中國移動、中國電信、中金公司、中信證券和中國人壽等機構也參與其中，單家投資金額在20億至80億元人民幣之間。

▲兩輪孖展出資金額（來源：The Information）

從兩輪孖展累計來看，科技企業貢獻了DeepSeek孖展總額約42%的金額，國有投資者佔比約19%，風險投資和私募股權機構的合計出資佔比排在第三位。

據The Information報道，在VC機構中，北京礪思資本（Monolith Management）兩輪分別投資30億元和75億元，IDG資本兩輪累計投資65億元，博裕資本在第二輪投資35億元。

▲DeepSeek目前孖展出資額餅狀圖（來源：The Information）

值得注意的是，DeepSeek首輪孖展採用了較為特殊的投資結構。除國家人工智能發展基金外，其他投資者均需將資金投入梁文鋒持有的實體，放棄投票權，並承諾鎖定股份五年，除非公司提前上市。

02.

英偉達芯片漲價

DeepSeek孖展規模翻倍

芯片價格上漲和算力儲備需求，是DeepSeek本輪孖展擴容的重要原因。

據The Information援引兩名知情人士透露，在DeepSeek本輪孖展持續的四個月裏，一台搭載8顆英偉達B300芯片的服務器，價格從約1500萬元人民幣上漲至1900萬元人民幣，這一價格已經超過同類服務器在多數國家售價的5倍。

在美國對先進AI芯片出口實施限制、全球內存芯片供應緊張的背景下，算力資源正成為中國AI公司的重要競爭變量。DeepSeek不僅需要為模型研發儲備資金，也需要應對芯片採購成本不斷上漲帶來的壓力。

也因此，DeepSeek在孖展過程中途，將最新一輪孖展的規模擴大了一倍。

The Information稱，DeepSeek也在為AI行業可能出現的泡沫破裂做準備。此前，已經上市的MiniMax和智譜股價均經歷明顯下跌，部分原因是IPO前投資者的股份解禁後帶來了拋售壓力。

The Information分析，對於DeepSeek來說，在當前市場環境下提前儲備資金，也是在為未來可能出現的行業調整留出空間。

03.

結語：多方資本押注DeepSeek

從投資結構上看，與主要依靠風險投資和私募股權孖展的模式相比，DeepSeek的投資方覆蓋了互聯網平台、先進製造、半導體、國有資本和金融機構等多個行業的企業。

這類資本組合帶來的價值，除了為模型訓練和算力基礎設施建設提供資金，也讓DeepSeek有機會與芯片、製造、通信等產業鏈上的企業建立更緊密的聯繫。在高端算力資源緊張、基礎設施投入持續攀升的當下，這種產業協同顯得尤為重要。

但資金並不能解決所有問題，高端芯片價格上漲、先進算力供應受限，意味着DeepSeek要面對的是研發成本上漲和算力約束，同時，隨着孖展規模的擴大，DeepSeek也需要在研發投入、技術進展和資本回報之間尋找平衡。