TradingKey - 人工智能公司Anthropic於2026年10月26日向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO註冊文件，計劃在納斯達克上市，擬用股票代碼「ANT」。

IPO文件顯示，亞馬遜（AMZN）和谷歌母公司Alphabet（GOOGL）是Anthropic的重要投資方，Spark Capital、ICONIQ、Menlo Ventures和Coatue Management等機構也參與了公司孖展。

值得注意的是，投資金額、經濟持股比例與投票權並不相同。Anthropic還通過特殊股份安排，使七位聯合創始人在上市後繼續掌握公司多數投票權。

Anthropic主要投資方都有哪些？

據Dealroom估算，按1.5萬億美元估值計算，谷歌和亞馬遜分別持有Anthropic約15%和12%的股份，對應價值約2250億美元和1800億美元。

員工期權池及七位創始人分別持股約11%和10%，對應價值約1650億美元和1500億美元，其他股東合計持股約36%。

【來源：Dealroom】

需要注意，以上數據屬於第三方估算，並非Anthropic在IPO文件中確認的最終持股比例。

亞馬遜：股權投資與雲計算合作並行

亞馬遜是Anthropic的重要戰略投資方，也是其雲計算基礎設施供應商，雙方合作涵蓋AWS雲服務及Trainium等亞馬遜自研AI芯片。

根據IPO文件，截至2026年6月30日，亞馬遜持有本金約62億美元的未償還可轉換票據，可按協議轉換為Class N無投票權股份，潛在轉換數量約為18.4億股，但受到12%的持股上限約束，亞馬遜可以豁免該限制。

PitchBook估算，若豁免相關限制，亞馬遜的潛在持股比例可能接近20%。這一數字屬於附帶條件的估算，並非確定的上市後持股比例。

此外，亞馬遜於2026年第二季度另行投資100億美元非投票權優先股。另一方面，Anthropic承諾在2026年5月至2036年4月期間向AWS支付至少1100億美元。亞馬遜有望同時受益於股權投資及雲計算、AI芯片業務需求。

谷歌：持股與算力合作並行

Alphabet也是Anthropic的重要投資方，通過谷歌雲及TPU芯片為其提供算力支持。

根據IPO文件，谷歌擁有最高200億美元的潛在孖展額度，但截至2026年6月30日尚未提款，資金使用受到相關算力合作及收入目標等條件約束。

此外，谷歌可選擇在Anthropic IPO同期按發行價認購最高100億美元的無投票權股份。若行使該選擇權，200億美元孖展額度將相應減少。

相關協議還設有14.99%的持股上限，谷歌可以選擇豁免，因此最終持股比例尚未確定。

Spark Capital：長期參與多輪孖展

根據Anthropic的IPO文件及相關報道，Spark Capital自2023年以來參與了Anthropic六輪孖展，累計投資約7.77億美元，相關股份認購價格經拆股調整後約為每股1.12至58.90美元。

PitchBook估算，若Anthropic估值達到1.5萬億美元，Spark所持股份的理論價值約為109億美元。這並非已實現收益，最終回報仍取決於IPO定價、股份稀釋及上市後的股價表現。

Spark Capital普通合夥人Yasmin Razavi負責相關投資，並擔任Anthropic董事。

ICONIQ、Menlo Ventures及其他機構

除亞馬遜和谷歌外，Anthropic還獲得多家風險投資機構及金融機構支持。

ICONIQ： 據TechCrunch報道，ICONIQ於2025年參與Anthropic孖展，投資金額約60億美元，是公司的重要投資方之一。

Menlo Ventures：早期投資方，曾領投D輪孖展，並參與後續孖展。據報道，其累計投資金額超過10億美元。

Coatue Management： 參與Anthropic多輪孖展，並於2026年2月與GIC共同領投300億美元G輪孖展。

Lightspeed Venture Partners：參與Anthropic多輪孖展，並於2025年領投35億美元E輪孖展，隨後參與130億美元F輪孖展。

Fidelity、Blackstone及GIC：均參與Anthropic孖展。其中，Fidelity與ICONIQ、Lightspeed共同領投F輪孖展，GIC則與Coatue共同領投G輪孖展。

由於IPO文件未披露所有機構的完整持股比例，上述投資金額不能直接用於判斷其當前持股規模。

Anthropic創始人仍掌握多少控制權？

【來源：SEC】

Anthropic的七位聯合創始人分別是Dario Amodei、Daniela Amodei、Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish和Christopher Olah。

根據IPO文件，Anthropic計劃向由七位創始人組成的Founder LLC發行一股特殊的F類普通股。該股份不享有經濟權益，但擁有公司總投票權的50.1%，使創始人在一般股東表決事項中保持多數投票權。

此外，Anthropic的長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）持有特殊的T類股份，有權選舉和罷免董事會多數成員。

因此，創始人掌握的投票權明顯高於其經濟持股比例，而長期利益信託則對董事會多數席位擁有重要決定權。這種安排可能限制普通股東對公司決策的影響力。

Anthropic IPO後，投資者應該關注什麼？

目前市場對Anthropic的估值預期約為1.5萬億至2萬億美元，但最終發行估值和上市表現仍未確定。

股權方面，投資者需關注可轉換證券轉股及後續孖展對股份數量和持股比例的影響。公司治理方面，還需關注創始人及長期利益信託對公司決策的影響，以及普通股東參與治理的實際空間。

此外，亞馬遜和谷歌既是投資方，也是重要的雲服務供應商。投資者還需評估Anthropic對外部算力供應商的依賴，以及AI基礎設施投入能否轉化為持續盈利。

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