晨星認為，市場可能過度關注AI投資給微軟帶來的短期現金流壓力，低估Azure、Copilot及企業AI服務持續擴張的長期價值。該行維持每股600美元公允價值，對應2027財年調整後本益比約30倍。該行給予微軟寬護城河評等，主要依據商業軟件與雲端服務的高轉換成本、Microsoft 365與LinkedIn的網絡效應，以及Azure在成本與規模上的競爭優勢。 晨星模型預估，微軟自由現金流將在2027財年觸底，之後逐年改善。晨星大幅上調微軟資本支出預估，預計2027財年現金資本支出將達1897億美元，2028財年進一步升至2263億美元，兩年均約佔營收47%。資本支出佔營收比重則預計在2028財年達47%高峯，至2031財年降至34%，但仍明顯高於過去軟體產業的資本密集程度。