智通財經APP獲悉，花旗發布研報稱，雙十一首階段主要電商平台整體商品交易總額（GMV）按年增長超過4%，若計入即時零售則按年增長約10%，符合行業預期。各平台表現分化，抖音增長最快，天貓表現優於淘寶。該行維持阿里巴巴-W(09988)、京東集團-SW(09618)及拼多多(PDD.US)「買入」評級。

花旗指出，抖音受惠於貨架電商較快增長及戰術性網紅支持，成為增長最快的平台；天貓憑藉88VIP會員貢獻及品牌廣告開支增長，表現優於淘寶。京東在平衡利潤的同時，繼續維護自營3C及家電業務的競爭優勢；拼多多優先考慮產業帶供應質量，而非補貼。該行認為，雖然人工智能應用提升了商戶營銷及成本效率，但消費場景仍處於早期階段，不足以扭轉宏觀經濟逆風。整體而言，電商平台正優先考慮可持續、有紀律的商業化變現，而非價格戰。