來源：雪球

美東時間11月5日，美股三大指數全線重挫。截至收盤，道指跌1833點，跌幅3.44%，報51523.06點；標普500指數跌4.36%，報7353.73點；納指跌5.52%，報24315.00點，創2025年4月以來最差單日表現，較10月6日的收盤紀錄已跌超10%，進入技術性調整。

費城半導體指數跌12.25%，收於9011.14點，30只成分股全線下跌。VIX恐慌指數單日漲近70%，收於28.18。特朗普當天在社交平台Truth Social上連發兩帖甩鍋。據Fox Business報道，第一帖寫道，股市因為選舉結果經歷了「史上最糟糕的日子之一」，「你們的401(k)（編者注：401k為美國的養老金計劃）也因此縮水了」，「記住，不是共和黨人，是Dumocrats」。Dumocrats是他對民主黨人（Democrats）的改寫戲稱。

美東時間19:02，他又發了一帖：「股市今天崩了，因為Dumocrats周二大獲全勝。看着真難過，你們只能怪自己！」01中期選舉的影響擴散數據中心建設恐放緩美東時間11月4日，道指大漲1569點、升逾3%，Fortune稱這是44年來中期選舉後的最好表現；標普500和納指也都升逾1%。但同一天，AI硬件已經在跌。英偉達周三跌超3%，美光跌7%。電力公司Vistra周三跌14%，數據中心散熱和電源供應商維諦跌13%。到了周四，擔憂從幾隻股票蔓延到整個市場。

金融專欄作者Jamie McGeever寫道，投資者周四明顯被一種恐懼攫住：民主黨會利用對兩院的控制，放慢數據中心的建設。這種擔憂有投票結果作依據。美媒匯總的結果顯示，在10個州的41項地方數據中心投票中，除1項外，選民都支持了限制措施，或否決了扶持開發的提案。在最受關注的共和黨傳統票倉，也是數據中心建設的集中地得州，據Fortune報道，得州民主黨人伊諾霍薩擊敗了州長阿博特，她主張立即暫停新建數據中心。阿博特本人9月已暫停新數據中心許可、等待電網審計，伊諾霍薩的競選主張是把這項暫停令延續下去。俄亥俄州的阿克頓、佐治亞州的博頓斯，也都以限制數據中心為競選主張。國會層面，數據中心觀察機構Data Center Watch的初步統計顯示，61名支持禁止或暫停數據中心的候選人當選，其中57人進入衆議院，4人進入參議院。eToro市場分析師Rochlitz認為，電價上漲讓耗電巨大的數據中心在競選中變成了政治議題，部分民主黨人呼籲限制或暫停新項目。

他的判斷是，市場的解讀是AI基礎設施的建設會變得更慢、更貴，這正在改寫整條供應鏈的增長預期。瑞銀策略師認為，2028年美國預計新增的數據中心容量中，約30%可能受到波及。02AI硬件全線崩塌費城半導體指數單日跌超12%，這是芯片股史上第二大跌幅。近5個交易日累計跌21.8%，較6月22日創下的14634.72點高點已跌去38.4%。跌幅最大的是存儲。閃迪跌超22%，美光、西部數據均跌超17%，希捷跌超16%。美光10月28日收盤還在983.23美元，11月5日只剩656.39美元，6個交易日跌掉約33%。算力芯片方面，AMD跌超17%，博通、台積電ADR均跌超10%，英偉達跌超9%。

光互聯和網絡是另一個重災區。Astera Labs跌近20%，Lumentum跌超18%，Credo跌超17%，Coherent跌近13%，Arista跌超10%。半導體設備股同樣沒能躲開，泛林跌超16%，應用材料跌超13%，阿斯麥跌超9%。直接押注數據中心建設的公司，跌幅也都在兩位數上下。維諦周三跌13%之後，周四又跌超14%；算力租賃公司IREN跌近17%，Nebius跌近15%，CoreWeave跌近10%；電力設備商GE Vernova跌超7%。

花錢建數據中心的科技巨頭反而跌得少。微軟跌超3%，Meta跌近4%，谷歌、亞馬遜均跌超2%，蘋果跌超1%。亞馬遜、Meta和谷歌盤前一度上漲，因為市場認為建設放緩對它們反而有利，開盤後才轉跌。03別的資產怎麼樣其他資產上，原油逆勢上漲。WTI原油收升逾2%至90.52美元/桶，布倫特原油漲近4%至98.29美元/桶，美伊衝突仍存不確定性，油價反彈也壓制了股市。美債獲得買盤，短端收益率下行約12個點子，收益率曲線陡峭化；10年期美債收益率下行約5.7個點子，至4.837%。市場分析顯示，利率交易員把聯儲局下一次加息的預期時點推遲到了明年3月。黃金在這場拋售裏守住了陣地。現貨黃金周三選舉結果出爐當天漲3.31%，這是8月19日以來最大的單日漲幅；周四美股暴跌時又收漲0.71%，報4089.12美元/盎司，兩天累計漲約4%。分析顯示上漲的原因主要有三。

第一是加息預期降溫。Kitco報道，科技股領跌的拋售壓低了美債收益率，市場對聯儲局12月繼續加息的押注隨之減少；據CME FedWatch工具，12月加息概率從周三的82.7%降至周四午後的70.1%。第二是美元走弱。Trading Economics稱，民主黨意外拿下參衆兩院，壓低了美元和美債收益率，Kitco也提到美元在民主黨勝選後偏弱。第三是避險。Kitco稱，投資者在拋售中轉向防禦性資產；Trading Economics還提到，民主黨勝選提升了市場對美伊衝突結束的預期。

今日日韓股領跌A股表現頑強美股的拋售在北京時間周五早盤傳到了亞太。日經225指數盤中一度跌超7%，韓國KOSPI指數一度跌8.78%，台灣加權指數一度跌8.99%。MSCI亞太指數一度跌超5%，創3月9日以來最大跌幅。韓國交易所啓動了SIDECAR機制，暫停KOSPI的程序化賣盤。隨後海外情緒出現修復。納斯達克100指數期貨漲幅擴大，部分科技股夜盤反彈，截至目前，閃迪夜盤漲逾6%，AMD、美光夜盤升逾5%，英偉達夜盤漲2.4%。

截止日經225跌5.27%，KOSPI跌4.49%，台灣加權跌3.88%。A股的表現更為頑強。開盤後，科創50一度跌5.22%，創業板指一度跌4.99%，上證指數一度跌2.16%。截至目前，科創50跌幅收窄至1.22%，創業板指跌2.9%，上證指數跌1.06%，深證成指跌1.91%，滬深兩市成交額約1萬億元。

截至目前，滬深兩市上漲846只，下跌4307只。行業板塊中，元件跌3.84%，通信設備跌2.73%。逆勢上漲的板塊裏，種植業漲3.38%，電力漲0.72%，光伏概念延續強勢。港股跌幅也在收窄。恒生科技指數一度跌超3%，截至發稿跌0.6%，恒生指數跌0.4%。