金吾財訊 | 恒指周三（4日）收市報23919點，升393點或1.67%。大市全日成交2368億元。國指升144點或1.44%，報8057點；科指升68點或1.77%，報3936點。華虹宏力（01347）升15.8%，報68.7元，是表現最好藍籌；恒安國際（01044）跌2.3%，報21.32元；華潤啤酒（00291）跌1.9%，報20.34元，是最傷兩藍籌。百勝中國（09987）第三季純利增一成，股價升2.4%，報387.8元。道指周三（4日） 收市報53356點，升1569點或3.03%；標指漲1.58%，報7688點；納指亦有1.44%升幅，報25736點；亞馬遜股價抽高6.1%，蘋果公司及微軟分別上揚5.3%和6.7%，蘋果創收市歷史新高；輝達則下降3.2%，美光（Micron）走低7%，英特爾下挫3.7%。3M抽高9.6%，為升幅最大道指成份股；Caterpillar滑落5.2%，為表現最差道指成份股。民主黨橫掃國會提振風險偏好，恒指上試兩萬六。藥明生物（02269）藥明生物為全球第二大生物藥CDMO龍頭，核心矛盾不在訂單與利潤率，而在中美地緣政治升級能否顛覆其北美收入基本盤，應以政策風險溢價及訂單兌現衡量。2026年上半年收益117.87億元人民幣，按年增18.4%；經調整股東應佔溢利33.06億元，大增38.4%；毛利率46.2%，按年升3.5個百分點，創疫情後新高；未完成訂單251億美元，按年增24%，其中三年內確定性服務訂單55億美元，增31%，未來收入能見度極高。項目漏斗穩固，臨床III期78個、商業化28個，2026年計劃執行34個PPQ，成功率保持100%。11月2日集團與德國費森尤斯簽署十年獨家協議，涵蓋最多37款生物類似藥，覆蓋13個治療領域，對應原研藥標價逾3,700億歐元，相當於以組合期權方式鎖定歐洲十年產能需求，是地緣陰霾下最重磅的基本面催化。集團全球雙廠佈局續推進，愛爾蘭基地2026年新籤三個大規模商業化項目，新加坡中心預計2027年投產，無錫馬山基地通過FDA未預先通知的飛行檢查，質量體系獲驗證。風險在於生物安全法案、1260H名單及財政部NPRM最終規則若觸及CMO商業合同，將直接衝擊北美收入。建議投資者候回調分注吸納，中線持有。目標價58，止蝕價$38（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士