金吾財訊 | 布魯可（00325）逆市下跌4.02%，最新報49.48港元，成交額1.09億港元。消息面上，中金公司發布研報指，布魯可已進入海外成長的提速期。受益於網點拓展與單產提升，1H26布魯可海外收入佔比已超兩成；成人向產品佔比由2024年的11%提升至1H26的25%；積木車1H26收入佔比達10.4%。出海及品類價格帶的延展為布魯可貢獻新的增長極，也有望降低單一市場與品類波動對業績的影響。短期看，海外渠道與品牌建設仍處投入期，積木車等新品毛利率仍在爬坡，利潤率階段性承壓。該機構表示，綜合考慮海外市場建設期投入、新品爬坡期的低毛利等，下調26/27年經調純利各9.1%至7.9/9.8億元，當前股價對應14.9x/11.7xP/E。維持跑贏行業評級，基於盈利預測調整下調目標價11%至80港元，對應21.8x/17.1xP/E，有46%上行空間。