金吾財訊 | 中信證券表示，國產算力需求加速釋放，在資本開支持續加碼的驅動下，產業鏈正邁入業績兌現期。雲廠商側，2026Q2騰訊和阿里的資本開支合計超1200億元，按月翻倍。騰訊管理層在二季度業績會上表示，下半年隨着國產ASIC芯片逐月交付，資本開支增幅將進一步擴大；據彭博社5月報道，字節全年指引高達4000-5000億元，國產算力投入不斷加碼。運營商側，11月6日中國移動明確算力為公司最大的投資增量，2027年算力投資將超1000億元，三大運營商資本開支結構已系統性轉向算力。在「運營商+雲廠商」資本開支的雙輪驅動下，國內智算中心與超節點集群的建設步伐正全面提速；國產算力需求邊際向上，各卡位環節的業績兌現窗口正依次打開，重點關注IDC、連接器、交換機等國產算力核心環節。