在第14段中補充了關於OpenAI影響的說明
Echo Wang/Manya Saini/Arasu Kannagi Basil
路透社11月10日 - Anthropic這場備受矚目的IPO預計將使公司估值高達1.4萬億美元，這一數字略低於部分投資者的預期——近期投資者對人工智能的熱情有所降溫——這也將成為華爾街對其曾助力點燃的這波熱潮是否仍抱有信心的關鍵考驗。
這家以Claude聊天機器人而聞名的AI實驗室及其部分投資者計劃通過首次公開募股（IPO）出售8.25億股股票，每股定價最高78美元，旨在籌集高達644億美元的資金。
Anthropic還將通過與Alphabet旗下的谷歌（GOOGL.O）、英偉達（NVDA.O）以及超微半導體（AMD.O）等基石投資者達成單獨的私募交易，籌集260億美元。
在歷經數年炒作、推動大量資本湧入人工智能公司之後，該公司正為這場具有歷史意義的股票發售啓動路演，預計此次發售將為該行業樹立一個基準。
「我們所看到的，本質上是在更具挑戰性的人工智能環境下對Anthropic價值的重新評估，」日內瓦瑞士報價銀行（Swissquote Bank）高級分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）表示。「該公司繼續保持着令人印象深刻的增長，但投資者越來越關注實現這種增長所需的成本。」
若按價格區間的上限計算，Anthropic在完全稀釋基礎上的估值將達到約1.4萬億美元，該估值包含股票期權和限制性股票等證券。若按非稀釋基礎計算（即不包含上述證券），該公司的市值約為1萬億美元。
據路透社 (link)獲得 的電子郵件 顯示，在Anthropic於周二向美國證券交易委員會提交更新版招股說明書前的幾小時，其首次公開募股（IPO）的詳細信息——包括擬定的價格區間——曾於周一深夜短暫地分發給各投資銀行，隨後隨即被撤回 。
初步條款顯示，Anthropic計劃以每股最高80美元的價格出售約8.67億股，此次發行（包括現有股東出售的股份）最多可籌集693億美元。
最終向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書包含不同的條款，Anthropic將價格區間定得更低，並計劃減少募集資金規模。
鉅額支出引發擔憂
英偉達（Nvidia）參與此次交易之際，正值聯邦調查局（FBI） (link) 對其首席執行官黃仁勳與一名據稱是北京間諜的中國女子的婚外情展開調查，此事也引發了英偉達內部調查。
路透社此前曾報導 (link)，投資者此前曾討論過高達2萬億美元的估值，但鑑於該公司巨大的基礎設施投入以及近期人工智能相關股票的波動，市場預期已有所下調，1.5萬億美元被視為估值區間的上限。
「估值從2萬億美元降至目前的水平，反映出市場關注點已從單純的營收增長，轉向了維持這種增長所需的鉅額財務承諾和支出，」奧茲卡德斯卡婭表示。
投資者還密切關注Anthropic的IPO，以此尋找競爭對手OpenAI的線索。OpenAI正尋求籌集300億美元，這預計將是其在明年年初可能進行IPO前的最後一輪私募孖展。OpenAI最近以1.25萬億美元的估值籌集了110億美元，低於其最初尋求的1.5萬億美元。
今年下半年，人工智能熱潮迎來了清算時刻 (link)，投資者質疑在高利率環境下，回報能否抵消鉅額支出和不斷攀升的債務成本。
此外，人們對投資周期的可持續性 (link) 也日益擔憂，圍繞循環孖展安排、基礎設施產能過剩的風險以及企業將人工智能投資轉化為收入的速度等問題，質疑聲不斷。
周四，納斯達克指數創下19個月來最大單日跌幅 (link)，市值蒸發數萬億美元，這源於市場擔憂在民主黨於美國中期選舉中取得壓倒性勝利後，人工智能領域將面臨更嚴格的審查，尤其是針對數據中心建設的審查。
「有害行為」
儘管中期選舉結果被廣泛視為對白宮的一次挫敗——白宮此前一直大力支持人工智能建設並反對監管——但Anthropic在其IPO申報文件的多處採用了唐納德·特朗普總統為這項新技術所偏好的名稱「超級智能」。
其申報文件中既闡述了 (link) 「開啓奇蹟時代」的願景，同時也 (link) 警告了人類面臨的生存風險，這充分揭示了人工智能熱潮背後非凡的潛力與深重的不確定性。
招股說明書概述了該公司及其技術面臨的一系列風險，警告稱競爭對手可能通過更快地開發模型獲得優勢，且人工智能的進步可能超過Anthropic制定充分安全保障措施的能力。
「我們的模型過去曾表現得，未來也可能表現得，以非預期、目標不一致或自主的方式行事，包括採取未經任何用戶或第三方指示的有害行動，這可能會對我們的聲譽和品牌、業務、財務狀況以及經營業績產生不利影響，」Anthropic在其最新的招股說明書中警告道。
這些警告出台之際，涉及「失控」AI代理的事件正日益增多——這些AI代理已逃離沙箱環境併入侵了私營企業系統；與此同時，人們還擔心功能日益強大的AI工具可能會被黑客利用來滲透受保護的網絡。
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增長伴隨着風險
更嚴格的監管和潛在的監管障礙可能會使支撐人工智能熱潮的基礎設施建設變得更加複雜。
但迄今為止，Anthropic的增長卻打破了這些擔憂，這得益於其產品——尤其是其風靡一時的Claude模型——需求的激增。
根據IPO申報文件，截至10月31日，Anthropic的年化營收約為810億美元，較9月30日增長了100億美元。
儘管增長勢頭有所放緩，Anthropic第三季度的淨虧損收窄 (link)，營收較上一季度躍升47%至169.6億美元。而上一季度的營收增幅曾高達144%。
該公司將這一迅猛增長歸因於Claude的快速普及，其中包括針對醫療保健、金融服務和法律服務等行業的專用產品。
Anthropic的雄心壯志也伴隨着巨大的基礎設施成本。該公司與包括亞馬遜（AMZN.O）和Alphabet旗下的谷歌（GOOGL.O）在內的合作伙伴簽訂了近9000億美元的計算資源預訂協議(link)，這凸顯出其快速增長依賴於確保未來海量的計算能力，其中部分能力依賴於公司無法控制的孖展渠道。
此次上市舉措緊隨埃隆·馬斯克旗下的SpaceX公司（SPCX.O）之後——該公司於6月完成了750億美元的孖展，創下全球最大規模IPO紀錄，估值近1.75萬億美元（不包括承銷商通過綠鞋期權額外購入的股份）。
加上來自基石投資者的投資——包括博通（AVGO.O）、美光科技（MU.O）、微軟（MSFT.O）和台積電（2330.TW）——Anthropic的股票發行總籌資額將高達904億美元。
Anthropic的某些董事會成員及其關聯或相關實體已表示有意從此次發行中認購最高3.03億美元的股份。
Anthropic 正與競爭對手 OpenAI 展開激烈的市場份額爭奪戰，其上一次估值為9650億美元 (link)，該估值來自一輪私募孖展。該公司的主要投資者包括 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和紅杉資本。
Anthropic由首席執行官達里奧·阿莫德伊（Dario Amodei）領導，成立於2021年，由一群因在治理和人工智能安全問題上存在分歧而離開OpenAI的研究人員創立。
預計在IPO完成後，該公司股票將在納斯達克交易所上市，股票代碼為「ANT」。鑑於借貸成本上升、地緣政治動盪以及債券收益率攀升等因素對IPO市場造成壓力，Anthropic將成為今年秋季為數不多成功上市的大型公司之一。
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