金吾財訊 | 中信證券表示，從電池與能源管理產業鏈2026年前三季度及2026Q3經營結果來看，全球儲能需求保持高景氣，新能源汽車需求有所分化，產業鏈多數環節收入實現增長，中上游盈利按年明顯修復，但Q3按月有所承壓。盈利端，電池環節收入維持較快增長，碳酸鋰、正極、隔膜、電解液及六氟、銅箔&鋁箔等環節盈利按年明顯改善，但部分環節Q3盈利按月回落。供給端，行業「固定資產+在建工程」按年增速持續回升，2026Q3升至20%，同時資本開支呈現明顯分化，電池、正極、負極、結構件等環節按年較快增長，行業逐步由全面收縮轉向結構性擴產。考慮到中國鋰電產業鏈全球競爭優勢顯著、海外佈局逐步完善，同時固態、快充等新技術持續迭代，我們認為頭部企業有望憑藉技術、成本及全球化優勢進一步擴大份額和盈利優勢，持續看好產業鏈各環節優質頭部公司。