智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，1H26末七家主要上市險企中六家股票及基金配置比例較2025年末提升。險企重倉股持倉市值創歷史新高，銀行資金集中度較高。從持股數量看，公用事業/鋼鐵/電子分別較1H26增加9.9/ 5.5/ 5.1億股。險企重倉股估值分佈有所上移，持倉結構向科技成長等板塊延伸。

東方證券主要觀點如下：

權益市場風格明顯切換，主要險企權益配置比例提升，FVOCI股票佔比持續增長

1H26創業板指上漲35.6%，下半年科技成長明顯回調，銀行、煤炭等行業相對佔優。1H26末七家主要上市險企中六家股票及基金配置比例較2025年末提升，新華保險增幅達到4.4pct。股票賬戶結構繼續向FVOCI傾斜，中國平安/陽光保險FVOCI股票佔股票投資比例分別達到65.8%/ 65.1%。

險企重倉股持倉市值創歷史新高，銀行資金集中度較高

3Q26末險企A股重倉流通股持倉市值達到16,892.7億元，較1H26末增長8.7%，創2022年以來新高;持股數量增長2.1%至1,106.7億股，增幅較二季度放緩。在剔除指定關聯持倉後的行業統計樣本中，銀行持倉市值為3,534.7億元，佔比41.6%;機械設備持倉記錄數以66條居首，但持倉市值僅為152.4億元，行業持倉廣度與資金規模差異明顯。

製造行業加倉較為活躍，大額新增及增持集中於科技成長

3Q26險企新增及加倉329條，較2Q26減少16條，機械設備/電子均為42條，基礎化工30條;減倉及退出合計303條，電力設備居首。從持股數量看，公用事業/鋼鐵/電子分別較1H26增加9.9/ 5.5/ 5.1億股。新增及增持對應市值前20標的合計520.5億元，其中電子和通信合計219.1億元，寧德時代、中際旭創、華電新能居前，科技成長龍頭貢獻較多大額配置。

重倉股估值中樞小幅回升，高股息持倉記錄佔比下降

3Q26末險企重倉股PE-TTM中位數為19.1倍，較1H26末提升1.0倍，股息率中位數由1.89%小幅升至1.90%。股息率不低於5%的持倉記錄佔比由17.5%降至12.4%，PE不高於20倍且股息率不低於3%的記錄佔比由35.9%降至33.8%。險企重倉股估值分佈有所上移，持倉結構向科技成長等板塊延伸。

風險提示

權益市場大幅波動;高股息資產盈利及派息不及預期;長端利率變化超預期;保險資金運用及償付能力監管政策變化;重倉流通股樣本存在披露口徑限制。