华尔街一些更悲观的投资人认为， 谷歌A 正面临一场颠覆性的硬仗。

周三，Alphabet 股价暴跌 7%，原因是苹果高级副总裁 Eddy Cue 在美国司法部针对苹果的诉讼中作证时表示，苹果正“积极考虑”重新设计 Safari 浏览器，使其更侧重于由人工智能驱动的搜索功能。据彭博报道，Cue 还表示，他认为像 OpenAI 这样的 AI 搜索引擎最终将取代传统搜索引擎，例如谷歌。

消息传出后，华尔街多位分析师持“观望态度”，有些人认为市场反应有些过度。周四，Alphabet 股价一度反弹了 2.5%，收盘反弹近2%。

一些更乐观的观点则强调了 Alphabet 自身的 AI 创新（如 Gemini），其产品线实力，以及 AI 搜索和传统搜索之间的差异。还有人指出，苹果高管在作证时也有自己的立场和利益考虑。

但也有部分研究机构发出警告，认为Alphabet 的“护城河”开始出现裂缝。

• 富国银行（Wells Fargo） 的 Ken Gawrelski 称这是一哥“分水岭时刻”，并指出苹果提到的“搜索流量在 4 月首次下滑”说明用户行为正在发生变化。谷歌必须加快 AI 搜索的部署速度，才能维持市场主导地位。

• Melius Research 的 Ben Reitzes 更直白地说，Alphabet 需要“下定决心”，别再只是做试验。他指出，“像 Deep Research、Notebook LLM、AI 模式这些功能，让用户一头雾水。科技巨头主动颠覆自己并不罕见……谷歌，如果再不行动，恐怕就太晚了。”

• Citizens 银行 表示，虽然谷歌仍有 7 个月活跃用户超过 20 亿的服务，具备强大分发能力，但 ChatGPT 提供的搜索体验已经开始抢走部分流量。虽然估值具有吸引力，谷歌也有手段保持盈利增长，但他们仍然认为“搜索业务的预期面临下调风险”，因此维持“中性”评级。

• MoffettNathanson Research 表示，虽然市场早晚会等到“人们对谷歌搜索最担心的那一天”，但这并不意味着谷歌投资人已经脱离危险。他们认为谷歌搜索的商业客户和定价能力可能带来韧性，但这场变革就像一段颠簸的旅程，“现在我们才刚刚上路”。