在预先披露其第三财季业绩将大幅低于预期后， 超微电脑 股价周二盘后重挫15%。而这一暴跌背后，可能暗藏着客户正在向英伟达新一代芯片产品过渡的深层原因。

超微电脑将业绩预警归咎于"客户对平台选择的犹豫不决"，同时指出由于老一代产品库存增加导致计提更多准备金，每股收益将远低于预期。公司预计第三财季营收为45亿至46亿美元，远低于此前50-60亿美元的预测区间；调整后每股收益预计为0.29-0.31美元，同样不及最初0.42-0.62美元的目标。FactSet数据显示，华尔街分析师此前普遍预期该季度营收将达54亿美元，调整后每股收益0.53美元。

公司声明指出："第三财季GAAP和非GAAP毛利率较第二财季下降220个基点，主要源于老一代产品库存计提增加，以及为确保新产品及时上市产生的加急成本。"分析人士认为，这暗示着客户正在转向英伟达最新推出的Blackwell系列AI计算平台。英伟达曾表示，今年初刚面世的Blackwell系列产品现已售罄。

Evercore ISI分析师团队在研报中指出，超微电脑本季度遭遇订单延迟，反映出客户更倾向于等待新一代产品而非采购现有型号。"我们认为这表明超微当前产品组合仍以Hopper架构为主，而客户正等待Blackwell产能爬坡。这对持有过量Hopper库存的供应商而言确实是个隐患。"报告同时提及，尽管不直接覆盖超微，但 慧与科技 （HPE）高管在上月财报会上也透露类似趋势——其AI服务器收入70%来自Blackwell平台，且AI相关库存水平较高。

"随着服务提供商和模型开发者加速转向最新技术，我们需要更长时间来消化现有库存。"慧与CEO安东尼奥·内里当时向分析师解释道。尽管超微股价自2月因延迟提交财报面临纳斯达克摘牌风险时触及的97.67美元低位已有所反弹，年内仍累计上涨约18%，但盘后交易显示其股价较2025年峰值已下跌近70%。

超微电脑宣布将于5月6日美股收盘后正式发布第三财季业绩。截至发稿，超微与英伟达方面均未就此事置评。市场分析认为，此次业绩"爆雷"凸显出AI芯片迭代周期对供应链企业的深远影响——谁能更快拥抱新技术浪潮，谁就能在激烈的市场竞争中占据先机。