燃料电池能源(FCEL 23.46%)于2025年9月9日发布了2025年第三季度业绩，收入同比增长97%至4670万美元，调整后EBITDA亏损改善至负1640万美元。公司详细介绍了2025年6月重组带来的成本削减，披露了不断扩大的数据中心管道，强调了与Inuverse签署的重要谅解备忘录(MOU)，涉及最多100兆瓦，该协议在第二季度执行，并概述了韩国模块交付和新服务协议的进展。

重组行动降低成本并加强FCEL的专注度 2025年6月的重组预计将使运营费用在年化基础上比2024年减少30%，管理和销售费用已降至1410万美元，研发支出降至760万美元。公司本季度结束时拥有2.369亿美元现金及等价物，提供了充足的流动性。

"我们在6月实施的果断重组行动已经开始产生效果，降低了成本，加强了我们对分布式发电的专注，并为我们投资能够释放未来增长的技术和合作伙伴关系奠定了基础。"——总裁兼首席执行官Jason Few

成本控制进展和资产负债表实力使燃料电池能源能够追求新的增长平台，抵消持续的净亏损，同时继续投资产品和合作伙伴关系开发。

FCEL获得韩国和美国数据中心战略合同 向韩国Goyne Green Energy Company(GGE)的模块出货贡献了2600万美元的产品收入，另外8个模块计划在第四季度交付，本季度还获得了一项新的10兆瓦CGN协议。公司与Inuverse的谅解备忘录目标是从2027年开始在韩国最大的计划数据中心提供100兆瓦，由于电网限制和投资税收抵免(ITC)的回归，国内活动已经加强。

"如果你看看与Inuverse的机会，我们谈论的是在这些初始阶段可能高达100兆瓦，因为他们计划建设韩国最大的数据中心。我们认为我们的平台和我们所展示的能力是我们能够与Inuverse建立关系的原因。从整体来看，我们在数据中心领域看到了显著的实力。"——总裁兼首席执行官Jason Few

燃料电池能源已建立的公用事业规模安装和技术差异化使其能够利用全球数据中心不断加速的需求，并从亚洲和美国的政策驱动激励措施中受益。

积压订单增长显示商业势头和制造杠杆 截至2025年7月31日，总积压订单增长约4%至12.4亿美元，而一年前为12亿美元，其中CGN的产品积压订单为2400万美元，服务积压订单为770万美元。康涅狄格州Torrington制造工厂以年化30至40兆瓦的运行速度运营，目标是在年产100兆瓦时实现调整后EBITDA盈亏平衡。

"当公司达到100兆瓦的生产量时，我们预计将实现调整后EBITDA为正，这将取决于积压订单建设的时机。"——执行副总裁兼首席财务官Mike Bishop

达到更高的生产吞吐量对于向盈利能力转型至关重要。

展望未来 管理层重申了将年化运营费用比2024年减少30%的意图，并确认了在积压订单增长的前提下，在Torrington达到100兆瓦生产速度时实现调整后EBITDA盈亏平衡的预期。没有提供明确的收入或每股收益指导，但韩国合同下的交付将在第四季度和2026年继续，随着承购协议的推进，Inuverse项目可能转换为订单。与ExxonMobil合作的Rotterdam碳捕获项目目标是在2026年开始运营，模块出货是下一个里程碑。