周二，苹果股价在“七巨头”股票中涨幅最大，这凸显出投资者正把筹码押在这家iPhone制造商身上，同时避开那些在AI上大手笔投入的科技巨头。

尽管投资者曾一度乐见大型科技公司宣布在AI上投入巨额资金，但如今信心已不如从前。随着开支持续飙升，华尔街越来越关注投资回报。与此同时，软件股也在遭受重挫，因为投资者开始关注这样一种可能性：AI或许能够接手目前由各类专业软件程序完成的任务。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“人们之所以喜欢投资超大市值科技股，其中一个原因是，这些公司是能产生盈利和现金流的机器，而且它们做到这一点并不需要很多固定资产，也不需要很多固定成本。可是，这种情况正被[AI支出]大幅改变。它正在吞噬大量自由现金流，并且把大量固定成本和固定资产加入到这些公司的资产负债表中。”

正如Barron’s此前报道的那样，微软、Alphabet、亚马逊和Meta今年合计资本开支预计约为6500亿美元。随着支出攀升，投资者对这些投资回报的担忧也在加剧。根据道琼斯市场数据，Roundhill科技七巨头ETF自10月29日创下的收盘历史高点以来已下跌11%。

过去12个月里，苹果股价上涨了7.9%，跑赢了超大规模云厂商微软、亚马逊和Meta。周二，苹果股价上涨3.2%，而微软下跌1.1%，Alphabet下跌1.2%，特斯拉下跌1.6%，Meta下跌0.1%；亚马逊和英伟达分别上涨1.2%。

投资基金Gabelli Funds研究分析师Ryuta Makino表示：“人们确实会把苹果视为躲避这场大规模AI投入、以及投资回报不确定性的避风港，因为与其他超大规模云厂商相比，苹果的资本开支相对较低。”

苹果2025年的资本开支为127亿美元，华尔街预计该公司2026年资本开支为129亿美元。相比之下，Meta在1月表示，预计全年资本开支将在1150亿美元至1350亿美元之间。

苹果在AI领域的投入远不如其他大型科技公司，这一点此前并不被视为优势。华尔街一直希望看到苹果为其产品推出强有力的AI更新，让现有用户持续保持兴奋，同时吸引新用户。然而，苹果却推迟了部分最受期待的AI更新上线，而其现有的AI技术表现也令人失望。

如今，苹果似乎正朝着通过与这些大手笔投入者合作来提供AI产品的方向推进。该公司在1月表示，已与Alphabet达成一项AI合作，下一代Apple基础模型将基于谷歌的Gemini模型和云技术打造。

Sosnick表示：“苹果依然是盈利巨头，也是现金流巨兽。他们手里握着数千亿美元的现金，却没有把它砸在AI上。”

对苹果投资者来说，前路并非一帆风顺。由于支撑AI的存储器需求增长速度远超供给，苹果产品所用芯片正变得更昂贵，公司利润率因此面临风险。首席执行官蒂姆·库克并未排除提价的可能，但这可能会削弱生活成本压力下的消费者购买需求。

在AI技术布局方面，苹果仍处于落后地位，用户和投资者都需要看到能让他们感到兴奋的更新。彭博社周一报道称，苹果将于3月4日举行产品发布会，并正准备在未来几周推出多款新设备。对于发布会的具体内容，苹果未回应置评请求。

华尔街将密切关注苹果在AI领域的任何进展，这可能为增长带来希望，并为当前推动股价上涨的“避险买入”情绪增添助力。能否维持市场乐观情绪，关键在于苹果自身。