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1136 ET - 在今天的美联储会议上，广泛预期的降息可能会引发两派的不同意见：一方面是希望不降息的鹰派，另一方面是可能支持更大幅度降息的鸽派委员斯蒂芬·米兰。Stifel经济学家表示，鹰派和鸽派都有坚实的证据支持各自的观点。“更倾向鸽派的委员可能会强调核心价格压力的下降、招聘动能的缺乏以及消费者活动的放缓，作为进一步降息的理由，”Stifel团队表示。“与此同时，鹰派则可能会强调最新的就业报告和职位空缺报告的改善、头条通胀的上升，以及仍然较高的水平没有向下改善。”（matt.grossman@wsj.com; @mattgrossman）

1133 ET - Servus信用合作社的查尔斯·圣阿诺称，加拿大银行决定维持利率不变，传达出的信息是全球经济和加拿大经济在面对美国关税时仍保持韧性。尽管近期经济数据，尤其是劳动市场表现强劲，但中央银行并未实质性改变其前景预期。他补充道，总体基调表明降息的门槛相对较高，需显著恶化的前景才能触发降息。“加拿大银行的声明中没有任何内容会改变我们认为加拿大银行可能会在较长时间内保持政策利率不变的看法。”（robb.stewart@wsj.com; @RobbMStewart）

1124 ET - 加拿大银行行长蒂夫·麦克莱姆表示，官员们认为，经济中仍存在过剩供应，这将使通胀维持在接近2%的水平，并限制GDP增长。经济学家曾指出，最近对历史GDP数据的修正显示，经济中的闲置产能少于之前的预期，因此产出缺口可能会迅速缩小。然而，麦克莱姆在新闻发布会上淡化了这一前景。他表示，经济数据的正面意外固然受欢迎，“但这并没有改变我们的看法。我们仍认为经济处于过剩供应状态。”由于贸易政策的不确定性抑制了商业支出和投资，“我们仍然看到这种闲置产能的消耗速度相对缓慢，”麦克莱姆补充道。（paul.vieira@wsj.com; @paulvieira）

1112 ET - 英国债务管理办公室向短期借款的转变可能会给英镑市场增加波动性，Insight Investment的投资组合经理在一份报告中表示。增加短期国债发行意味着再融资需求的上升，这可能会增加波动性，为活跃的管理者提供投资机会。他们指出，在11月的预算中，DMO估计短期国债发行将在本财政年度占总国债销售的44%。同时，它还提高了中长期国债的计划销售，减少了长期国债的计划销售。（miriam.mukuru@wsj.com）

1055 ET - 在美联储本周决定利率之前，基础金属价格上涨。伦敦金属交易所的铜期货上涨0.8%，报每吨11,558.50美元，而铝上涨0.5%，报每吨2,859美元。“交易者在FOMC会议前变得谨慎，”ANZ研究的分析师表示。“如果2026年暗示放缓的宽松步伐，可能会对像工业金属这样的风险资产造成伤害。”低利率环境通常会促进经济活动和对商品的需求。投资者还在评估中国的需求前景，因为北京暗示将维持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。（giulia.petroni@wsj.com）

1038 ET - 加拿大银行的信息与蒙特利尔银行最近预测2026年维持政策利率不变的转变一致。经济学家道格拉斯·波特表示，尽管市场迅速开始考虑何时可能开始升息，但加拿大仍面临美国贸易不确定性的大阴影，这种情况不太可能迅速消散。“2026年，加拿大银行降息的可能性大于加息，即使最可能的结果是维持不变。”（robb.stewart@wsj.com; @RobbMStewart）

1036 ET - 除非加拿大经济从这里大幅恶化，否则加拿大银行实际上已经完成了降息，Ninepoint Partners的埃蒂安·博尔德劳-拉布雷克表示。这位投资组合经理预计，中央银行将在维持政策利率稳定后，可能会对加息的想法表示反对，然而如果不这样做，债市可能会继续抛售。博尔德劳-拉布雷克表示，很难论证加拿大的情况恶化，债市已将2026年升息完全计入，这似乎进展得过快，因为经济仍然不够强劲。（robb.stewart@wsj.com; @RobbMStewart）

1032 ET - 加拿大银行最近的沟通内容并不足以表明明年加息的可能性，尽管投资者似乎对此有所预期，但行长蒂夫·麦克莱姆的讲话仍将受到密切关注，以查看是否提供另一个略为鸽派的语气，Capital Economics的布拉德利·桑德斯表示。加拿大银行将政策利率保持在2.25%-3.25%中性区间的底部，同时承认经济前景已改善。中央银行继续预计2026年GDP将以温和速度增长，并且通胀将保持在目标附近，尽管也承认不确定性仍然较高。桑德斯表示，这表明该银行开始意识到政策利率的下一步可能会朝两个方向发展，这几乎消除了Capital之前对利率在2026年某个时候降低的看法。（robb.stewart@wsj.com; @RobbMStewart）

1029 ET - 随着可能改善的英国经济数据和预计2026年更为谨慎的英国央行，摩根士丹利已将其对英国央行最终利率的预期从之前的2.75%上调至3%，摩根士丹利的布鲁娜·斯卡里卡在一份报告中表示。预计英国通胀将下降至2%的目标，允许在预期的降息后进一步降息。她表示：“我们预计英国央行将在12月和2月降息，但现在我们预见到3月不会降息，随后将在4月和6月采取进一步行动。”市场预计下周英国央行将有90%的概率降息，并且仅完全计入2026年首次进一步的降息，LSEG数据显示。（miriam.mukuru@wsj.com）

1014 ET - 加拿大银行在连续降息后选择谨慎按兵不动，因为劳动市场仍然疲软，失业率仍然偏高，RSM US的乔·布鲁苏埃拉斯表示。该决定表明决策者预测经济在进入2026年时的方向略为乐观，尽管中央银行仍面临困难的局面，明年也不会变得更容易，这位经济学家表示。他认为，除了疲软的劳动市场，加拿大、美国和墨西哥之间自由贸易重新谈判的结果也将影响未来的决策。（robb.stewart@wsj.com; @RobbMStewart）

1010 ET - 正如预期，加拿大银行维持其关键隔夜利率不变，开始了许多经济学家认为将是较长时间的维持状态。这发生在加拿大房地产市场进入一年中通常最慢的时期。维持利率不变为市场提供了一些稳定，但在假日季节期间不太可能激发出显著的销售活动，Rates.ca的维克多·陈表示。“如果买房者足够自信地从边缘走出，我们可能会在明年初看到一些回升，”陈表示，并补充说，通胀、可负担能力和整体经济健康也将被考虑在内。（robb.stewart@wsj.com; @RobbMStewart）

1006 ET - 加拿大大型银行资本市场运营的势头预计将在2026年继续，尽管其步伐可能比2025年创记录的水平稍慢，Morningstar DBRS的分析表明。预计新的一年活动将由投资银行收入驱动，因为交易收入可能会正常化，尽管宏观经济不确定性依然存在。Morningstar表示，六大银行的资本市场总收入在2025财年下半年同比增长了22%，这得益于交易收入的提升和承销及顾问活动的显著加速。它指出，北美和全球股票指数处于或接近历史高位，推动了股票交易和发行量，而并购活动也十分活跃。（robb.stewart@wsj.com）

（完）道琼斯新闻通

2025年12月10日11:36 ET（16:36 GMT）

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