【管理层观点】
公司管理层对Q2 2025的业绩表示满意，特别是云与边缘业务和IP光网络业务的强劲表现。CEO Bruce McClelland强调了在北美、亚太和EMEA地区的新业务胜利，特别是与Verizon和印度领先运营商的合作。CFO John Townsend提到，尽管面临货币压力，公司仍在指导范围的高端实现了收入和调整后的EBITDA。

【未来展望】
管理层重申了2025财年的全年收入指导为8.7亿美元，预计下半年收入将比上半年增长15%-20%。预计Q3 2025的收入在2.13亿至2.27亿美元之间，非GAAP调整后的EBITDA在2800万至3400万美元之间。预计Q3的非GAAP毛利率将因软件比例增加和硬件出货减少而环比改善150-200个基点。

【财务业绩】
Q2 2025收入为2.21亿美元，同比增长15%，环比增长22%，超出指导范围高端。调整后的EBITDA为3200万美元，同比增长47%，环比增加2600万美元。云与边缘业务收入为1.37亿美元，同比增长24%，环比增长27%。IP光网络业务收入为8400万美元，同比增长2%，环比增长14%。

【问答摘要】
问题1：第二季度毛利率低于预期的原因是什么？
回答：主要原因是云与边缘业务中硬件出货量增加，以及专业服务的比例上升，这些因素导致整体毛利率下降。

问题2：第三季度收入环比下降的原因是什么？
回答：第三季度收入环比下降主要是因为第二季度收入超出预期，第三季度预计会有一些调整，但全年收入指导不变。

问题3：Ribbon是否考虑专注于某一业务，放弃另一业务？
回答：公司对两项业务的表现都感到满意，特别是在Verizon的项目中，能够将两项技术结合使用，形成差异化竞争优势。

问题4：Class 5交换机替换机会的国际前景如何？
回答：这种机会与光纤部署密切相关，特别是在北美地区。欧洲的网络架构有所不同，但也有类似的现代化需求。

问题5：客户对资本支出的态度如何？
回答：近期通过的税法变化对行业是一个利好，预计会增加资本支出，但具体影响还需观察。

问题6：私有网络的支出环境如何？
回答：在北美，政府和关键基础设施项目的现代化需求强劲，欧洲的国防支出也在增加，公司在这些领域看到了很大的机会。

问题7：公司是否受到外汇影响？
回答：第二季度外汇影响不大，但预计未来每季度会有约200万美元的外汇压力，主要来自以色列谢克尔、欧元和加元。

问题8：第三季度毛利率预计会有何变化？
回答：预计第三季度毛利率将环比改善150-200个基点，主要由于软件比例增加和硬件出货减少。

问题9：是否有订单提前的情况？
回答：第二季度没有订单提前的情况，预计下半年会有强劲增长。

问题10：Verizon在第二季度的表现如何？
回答：Verizon占公司总收入的20%以上，表现非常强劲，预计第三季度会有所调整，但全年表现依然乐观。

问题11：公司对2026年的展望如何？
回答：预计2026年Verizon的项目会继续强劲增长，特别是随着Frontier的整合，公司对未来充满信心。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对公司的未来展望充满信心，分析师对公司的业绩表现和未来计划表示认可。

【季度对比】
| 关键指标 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 收入 | 2.21亿美元 | 1.81亿美元 | 1.92亿美元 |
| 调整后EBITDA | 3200万美元 | 2600万美元 | 2200万美元 |
| 云与边缘业务收入 | 1.37亿美元 | 1.08亿美元 | 1.10亿美元 |
| IP光网络业务收入 | 8400万美元 | 7400万美元 | 8200万美元 |

【风险与担忧】
货币压力，特别是美元走弱，预计将对2025年全年业绩产生约500万美元的影响，主要影响运营费用和毛利率。未来结果将取决于汇率的稳定性。

【最终收获】
Ribbon Communications在2025财年第二季度实现了创纪录的季度收入，主要得益于云与边缘业务和IP光网络业务的强劲表现。管理层对未来展望充满信心，预计下半年收入将显著增长。尽管面临货币压力，公司仍在指导范围的高端实现了收入和调整后的EBITDA。分析师对公司的业绩表现和未来计划表示认可，管理层对公司的未来展望充满信心。