【管理层观点】
公司管理层预计2026年EBITDA将触底，2026年底开始自由现金流和EBITDA（非GAAP）将有所回升。公司重点关注三艘关键钻井船的新合同，预计如果其中两艘同时运营，舰队利用率将超过90%。

【未来展望】
管理层预计2026年下半年市场将进一步收紧，客户参与度增加，招标活动积极。公司计划在2026年提供指导，预计将有大额现金支出，但部分将被经常性费用节省抵消。

【财务业绩】
调整后EBITDA为2.54亿美元，自由现金流为1.39亿美元。第三季度向股东分红8000万美元，董事会宣布第四季度每股分红0.50美元，2025年总资本回报达到3.4亿美元。

【问答摘要】
问题1：您对2026年提高高规格浮动钻井船队利用率的看法是什么？目标是到下半年达到90%到100%。（此处换行）
回答：我们正在推进与Viking、Jerry D'Souza和Black Rhino的谈判，希望不久能有消息。这些钻井船技术能力强，我们对赢得工作机会有信心。

问题2：能否详细说明钻井船BOP租赁协议的情况？这听起来是一个快速现金回报的节省。（此处换行）
回答：服务协议和租赁协议两部分。服务协议已终止，第四季度将支付3500万美元。租赁协议上限为8500万美元，明年支付。总现金支出最多1.35亿美元，年节省约4500万美元。

问题3：2026年上半年业绩和现金流预计较2025年下半年有所下降，能否解释原因？（此处换行）
回答：主要是浮动钻井船的闲置时间。我们预计2026年上半年工作机会较少，但下半年情况会显著改善。

问题4：您对2026年底至2027年初深水利用率恢复的信心如何？（此处换行）
回答：我们对市场复苏持谨慎乐观态度。客户兴趣增加，招标活动积极，市场动态支持深水利用率恢复。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，关注市场复苏和未来机会。管理层对市场前景持谨慎乐观态度，强调客户参与度和招标活动的积极信号。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q3 | 2025年Q2 |
| -------------- | -------------- | -------------- |
| 调整后EBITDA | 2.54亿美元 | 2.50亿美元 |
| 自由现金流 | 1.39亿美元 | 1.35亿美元 |
| 股东分红 | 8000万美元 | 7500万美元 |
| 钻井船利用率 | 90% | 85% |

【风险与担忧】
管理层指出，2026年EBITDA预计将触底，部分钻井船合同终止和有限的短期积压可见性是主要风险。预计与BOP合同终止相关的额外支出，但将被年度运营和租赁成本节省部分抵消。

【最终收获】
诺布尔公司管理层对未来市场复苏持谨慎乐观态度，预计2026年下半年市场将进一步收紧。公司重点关注三艘关键钻井船的新合同，预计舰队利用率将超过90%。尽管存在短期风险和担忧，管理层对长期市场前景充满信心，积极应对挑战，优化现金流和保持强劲的资产负债表。